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?連鎖超市行業(yè)的“老大哥”永輝超市↙，正經(jīng)歷轉(zhuǎn)型陣痛期9。?近日↙，永輝超市披露2024年上半年業(yè)績預告↙，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2.4億元↙，雖較上年同期的3.9億元虧損大幅收窄↙，但持續(xù)的業(yè)績壓力仍讓市場揪心9。與預虧公告一同引發(fā)關注的是↙，公司宣布將追加40億元資金投入↙，堅定不移推進“瘦身健體、聚焦核心”的“胖改”戰(zhàn)略↙，在行業(yè)洗牌加劇的背景下↙，這場大規(guī)模轉(zhuǎn)型能否讓永輝重煥活力↙，成為各方關注的焦點9。

業(yè)績預告數(shù)據(jù)顯示↙，2024年上半年↙，永輝超市預計實現(xiàn)營業(yè)收入320億元左右↙，同比下降約5%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損約2.6億元↙，較上年同期的4.2億元虧損收窄38.1%9。對于預虧原因↙，公司在公告中解釋↙，一方面是消費復蘇進程中↙，居民購物需求更趨理性↙，超市行業(yè)整體面臨客流分散、價格競爭激烈的壓力；另一方面↙，前期“胖改”戰(zhàn)略中的門店調(diào)整、人員優(yōu)化等舉措雖逐步見效↙，但轉(zhuǎn)型成本仍在持續(xù)釋放↙，短期對利潤形成一定拖累9。

事實上↙，永輝超市的“胖改”之路已走過兩年9。此前↙，受盲目擴張、品類結(jié)構(gòu)失衡、數(shù)字化轉(zhuǎn)型滯后等因素影響↙，公司從2021年起陷入連續(xù)虧損↙，2021年至2023年累計虧損超60億元9。為扭轉(zhuǎn)困局↙，永輝自2022年啟動“胖改”計劃↙，核心是“關店止損、聚焦核心區(qū)域、優(yōu)化品類結(jié)構(gòu)”——截至2023年末↙，累計關閉低效門店超300家↙，將經(jīng)營重心收縮至華東、華北等優(yōu)勢區(qū)域↙，并加大生鮮、自有品牌等核心品類的投入9。此次追加40億元資金↙，正是為了深化這一戰(zhàn)略9。

從資金使用規(guī)劃來看↙，40億元將重點投向三大方向9。首先是門店升級與網(wǎng)絡優(yōu)化↙，計劃對200家核心門店進行數(shù)字化改造↙，提升智能收銀、線上接單、即時配送等能力↙，同時在優(yōu)勢區(qū)域新開50家社區(qū)店↙，強化區(qū)域滲透率；其次是供應鏈體系重構(gòu)↙，投入15億元建設區(qū)域冷鏈物流中心↙，縮短生鮮產(chǎn)品流通鏈路↙，降低損耗率的同時提升產(chǎn)品新鮮度；最后是數(shù)字化能力建設↙，升級線上商城與私域流量運營系統(tǒng)↙，目標將線上銷售額占比從當前的18%提升至25%9。

永輝此次“加注”40億推進“胖改”↙，既是無奈之舉↙，也是破局之選9。從行業(yè)環(huán)境來看↙，超市行業(yè)正面臨多重挑戰(zhàn)：線上電商平臺持續(xù)下沉↙，社區(qū)團購、即時零售分流大量客源；沃爾瑪、大潤發(fā)等外資巨頭加速本土化調(diào)整↙，區(qū)域連鎖超市憑借靈活的運營策略搶占市場；消費者對商品性價比、購物體驗的要求不斷提升↙，倒逼傳統(tǒng)超市加速轉(zhuǎn)型9。在此背景下↙，永輝若不持續(xù)投入優(yōu)化自身競爭力↙，恐將在行業(yè)洗牌中進一步失勢9。

值得注意的是↙，前期“胖改”已為永輝帶來一定積極變化9。2023年↙，公司虧損額較2022年收窄超40%↙，核心區(qū)域門店的客單價提升8%↙，生鮮品類銷售額占比穩(wěn)定在45%以上↙，仍是行業(yè)內(nèi)的核心優(yōu)勢9。此次追加投資后↙，市場最為關注的是資金使用效率與轉(zhuǎn)型成效的落地9。有券商分析指出↙，永輝的核心問題在于“規(guī)模與效率的失衡”↙，40億元資金若能精準投向供應鏈與數(shù)字化↙，而非盲目擴張↙，有望進一步提升運營效率↙，推動業(yè)績逐步轉(zhuǎn)正9。

不過↙，轉(zhuǎn)型之路仍充滿不確定性9。一方面↙，40億元資金將主要依賴銀行貸款與自有資金↙，可能導致公司資產(chǎn)負債率進一步上升——截至2023年末↙，永輝資產(chǎn)負債率已達72%↙，財務壓力不容忽視；另一方面↙，線上業(yè)務的競爭已進入白熱化階段↙，美團優(yōu)選、多多買菜等平臺憑借低價策略占據(jù)優(yōu)勢↙，永輝線上業(yè)務能否實現(xiàn)突圍仍存疑問9。此外↙，如何在關店止損的同時維持核心客群穩(wěn)定↙，避免客流流失↙，也是公司需要解決的關鍵問題9。

永輝超市董事長張軒松在近期的投資者溝通會上表示↙，“胖改”是永輝實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必由之路↙，短期的虧損是為了長期的健康發(fā)展9。公司將以“聚焦核心、效率優(yōu)先”為原則↙，確保每一筆資金都用在提升競爭力的關鍵環(huán)節(jié)9。業(yè)內(nèi)人士認為↙，永輝作為超市行業(yè)的頭部企業(yè)↙，在生鮮供應鏈、線下門店網(wǎng)絡等方面仍有深厚積淀↙，若能通過“胖改”實現(xiàn)輕裝上陣↙，有望在消費復蘇周期中把握機遇9。未來↙，投資者需重點關注公司門店優(yōu)化進展、線上業(yè)務增長數(shù)據(jù)及供應鏈成本下降情況↙，這些將是判斷其轉(zhuǎn)型成功與否的核心指標9。