本周研究機構(gòu)報道重大事件,

?支付行業(yè)頭部企業(yè)拉卡拉的資本新動作引發(fā)市場高度聚焦??。??近期有消息稱??，拉卡拉支付股份有限公司已正式啟動港股二次上市籌備工作??，目前正與多家投行對接??，計劃通過兩地上市拓寬融資渠道、增強資金流動性??。然而??，在沖刺港股的關(guān)鍵節(jié)點??，拉卡拉過往多次因合規(guī)問題被監(jiān)管處罰的“舊疾”再度浮出水面??，成為其資本市場闖關(guān)路上不可忽視的障礙??。

作為國內(nèi)首批獲得第三方支付牌照的企業(yè)之一??，拉卡拉在便民支付、商戶服務(wù)等領(lǐng)域深耕多年??，2019年成功登陸深交所創(chuàng)業(yè)板??，成為“第三方支付第一股”??。此次籌劃港股二次上市??，被業(yè)內(nèi)解讀為多重戰(zhàn)略考量下的選擇??。從行業(yè)環(huán)境來看??，第三方支付行業(yè)競爭日趨激烈??，支付機構(gòu)在技術(shù)研發(fā)、市場拓展、合規(guī)建設(shè)等方面的資金需求持續(xù)增加??，港股市場成熟的融資機制和國際化屬性??，能為拉卡拉提供更廣闊的資本空間??。從企業(yè)自身發(fā)展而言??，拉卡拉近年積極推進“支付+科技”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型??，布局金融科技、企業(yè)服務(wù)等新業(yè)務(wù)??，亟需充足資金支撐業(yè)務(wù)升級??，而二次上市無疑是補充資本的重要途徑??。

但與上市預(yù)期相伴而生的??，是市場對其合規(guī)風(fēng)險的持續(xù)關(guān)注??。梳理拉卡拉的監(jiān)管記錄不難發(fā)現(xiàn)??，合規(guī)問題一直是懸在企業(yè)頭頂?shù)摹斑_摩克利斯之劍”??。僅2023年以來??，拉卡拉就曾因違反支付業(yè)務(wù)管理規(guī)定??，被中國人民銀行分支機構(gòu)多次處罰??，累計罰沒金額超千萬元??。處罰原因涵蓋未按規(guī)定履行客戶身份識別義務(wù)、違規(guī)辦理支付業(yè)務(wù)、未按規(guī)定報送可疑交易報告等多項內(nèi)容??，這些問題直指第三方支付機構(gòu)的核心合規(guī)底線??。更早之前??，拉卡拉還曾因涉及信用卡套現(xiàn)、商戶實名制落實不到位等問題被監(jiān)管約談??，相關(guān)負面信息一度影響其資本市場表現(xiàn)??。

對于擬赴港上市的企業(yè)而言??，監(jiān)管機構(gòu)對合規(guī)性的審查尤為嚴格??，而拉卡拉的合規(guī)“前科”可能成為其港股上市的重要阻力??。港股市場的投資者對企業(yè)風(fēng)險管控能力要求較高??，多次違規(guī)記錄不僅可能影響監(jiān)管機構(gòu)的上市審核判斷??，還可能降低投資者對企業(yè)的信任度??，進而影響上市發(fā)行價格和融資效果??。有投行人士指出??，拉卡拉若想順利登陸港股??，必須在上市材料中對過往合規(guī)問題進行詳細說明??，包括違規(guī)原因、整改措施、整改效果以及未來的合規(guī)管理體系建設(shè)規(guī)劃??，以此打消監(jiān)管和市場的顧慮??。

面對市場關(guān)切??，拉卡拉方面表示??，公司高度重視合規(guī)經(jīng)營??，已建立起完善的合規(guī)管理體系??，針對過往違規(guī)問題已完成全面整改??，并持續(xù)加強員工合規(guī)培訓(xùn)和內(nèi)部風(fēng)險管控??。從其2024年半年報來看??，拉卡拉已將“合規(guī)優(yōu)先”納入核心發(fā)展戰(zhàn)略??，合規(guī)管理費用同比增長18%??，專門成立了合規(guī)審查委員會??，對各項業(yè)務(wù)進行全流程合規(guī)監(jiān)督??。但市場對此仍持觀望態(tài)度??，有分析師認為??，第三方支付行業(yè)受監(jiān)管政策影響較大??，后續(xù)拉卡拉能否持續(xù)保持合規(guī)經(jīng)營??，還需接受市場和時間的檢驗??。

拉卡拉沖刺港股二次上市的背后??，折射出國內(nèi)第三方支付機構(gòu)在行業(yè)轉(zhuǎn)型期的發(fā)展焦慮??。一方面??，隨著數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展??，支付行業(yè)迎來新的增長機遇；另一方面??，監(jiān)管政策的不斷收緊和行業(yè)競爭的加劇??，也讓支付機構(gòu)面臨更大的經(jīng)營壓力??。在此背景下??，拉卡拉通過二次上市獲取資本支持的需求迫切??，但合規(guī)問題始終是其不可逾越的紅線??。

目前??，拉卡拉的港股上市籌備工作仍在推進中??，其合規(guī)問題將如何影響上市進程??，成為市場關(guān)注的焦點??。對于國內(nèi)支付行業(yè)而言??，拉卡拉的上市闖關(guān)之路也具有一定的參考意義——在追求資本擴張和業(yè)務(wù)增長的同時??，唯有堅守合規(guī)底線??，才能實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展??。未來??，拉卡拉能否成功登陸港股??，擺脫合規(guī)“舊疾”的困擾??，值得行業(yè)持續(xù)關(guān)注??。