本周研究機(jī)構(gòu)公開(kāi)一則通報(bào),

?在宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的調(diào)控進(jìn)程中?，貨幣政策工具的精準(zhǔn)運(yùn)用始終發(fā)揮著關(guān)鍵作用??。??11月13日?，中國(guó)人民銀行果斷出手?，開(kāi)展了1900億元7天期逆回購(gòu)操作?，操作利率維持在1.80%的水平??。這一舉措不僅及時(shí)回應(yīng)了市場(chǎng)的流動(dòng)性需求?，更以穩(wěn)定的政策信號(hào)為金融市場(chǎng)運(yùn)行保駕護(hù)航?，彰顯了央行統(tǒng)籌兼顧穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)控智慧??。

此次逆回購(gòu)操作的推出?，有著明確的現(xiàn)實(shí)考量與市場(chǎng)背景??。從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看?，11月中旬正值稅期高峰?，企業(yè)納稅繳款行為會(huì)階段性占用銀行體系流動(dòng)性?，可能導(dǎo)致市場(chǎng)資金面出現(xiàn)邊際收緊??。與此同時(shí)?，部分金融機(jī)構(gòu)面臨月度流動(dòng)性考核?，對(duì)短期資金的需求有所上升??。央行通過(guò)開(kāi)展規(guī)模達(dá)1900億元的逆回購(gòu)操作?，能夠精準(zhǔn)彌補(bǔ)市場(chǎng)流動(dòng)性缺口?，避免資金利率因短期供需失衡出現(xiàn)大幅波動(dòng)?，確保銀行體系流動(dòng)性始終保持在合理充裕的狀態(tài)??。

從操作細(xì)節(jié)來(lái)看?，本次7天期逆回購(gòu)操作利率延續(xù)此前水平?，這一“利率維穩(wěn)”的信號(hào)釋放尤為重要??。在當(dāng)前復(fù)雜的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境下?，利率水平的穩(wěn)定是傳遞政策信心的重要載體??。一方面?，它表明央行對(duì)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷保持穩(wěn)定?，不會(huì)因短期市場(chǎng)波動(dòng)而貿(mào)然調(diào)整貨幣政策基調(diào)；另一方面?，穩(wěn)定的利率環(huán)境能夠?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)營(yíng)造可預(yù)期的融資成本空間?，助力企業(yè)特別是中小微企業(yè)緩解融資壓力?，為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好提供有力支撐??。

此次逆回購(gòu)操作對(duì)金融市場(chǎng)的積極影響立竿見(jiàn)影??。在操作消息公布后?，銀行間市場(chǎng)資金利率呈現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)?，隔夜、7天期等關(guān)鍵期限資金利率未出現(xiàn)異常上行?，市場(chǎng)交易活躍度保持良好??。這有效緩解了市場(chǎng)參與者的流動(dòng)性焦慮?，增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)的資金運(yùn)用能力?，為銀行更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)融資創(chuàng)造了有利條件??。同時(shí)?，穩(wěn)定的資金面也為債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行提供了基礎(chǔ)性保障?，避免了流動(dòng)性因素對(duì)資本市場(chǎng)的擾動(dòng)??。

值得注意的是?，此次操作是央行近期常態(tài)化開(kāi)展流動(dòng)性管理的延續(xù)??。今年以來(lái)?，央行始終堅(jiān)持“精準(zhǔn)滴灌”的調(diào)控思路?，根據(jù)市場(chǎng)流動(dòng)性變化靈活運(yùn)用逆回購(gòu)、中期借貸便利（MLF）等貨幣政策工具?，既有效滿足了市場(chǎng)的合理資金需求?，又堅(jiān)決不搞“大水漫灌”?，在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)?，維護(hù)了宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行和金融體系的健康發(fā)展??。這種“以我為主”的貨幣政策調(diào)控方式?，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)在復(fù)雜形勢(shì)下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)提供了堅(jiān)實(shí)的金融保障??。

展望未來(lái)?，央行將繼續(xù)依托市場(chǎng)化手段開(kāi)展流動(dòng)性管理?，密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)、金融市場(chǎng)動(dòng)態(tài)以及外部環(huán)境變化?，根據(jù)市場(chǎng)需求及時(shí)調(diào)整貨幣政策操作的規(guī)模和節(jié)奏??。隨著各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)發(fā)力?，以及貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)同配合?，我國(guó)金融市場(chǎng)將保持平穩(wěn)健康發(fā)展?，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)輸送“金融活水”??。11月13日的這場(chǎng)逆回購(gòu)操作?，不僅是一次及時(shí)的流動(dòng)性補(bǔ)充?，更是央行維護(hù)金融穩(wěn)定、助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生動(dòng)實(shí)踐??。