稍早前相關(guān)部門公開一則通報,

10 月 30 日#，中國人民銀行開展 3426 億元 7 天期逆回購操作#，中標利率維持在 1.8% 不變#，這一操作規(guī)模較當日 2400 億元逆回購到期量多出 1026 億元#，實現(xiàn)凈投放 1026 億元#，為市場注入流動性 “活水”#，有效保障了月末資金面的平穩(wěn)運行&。???

從操作背景來看#，10 月末市場面臨多重流動性需求壓力#，成為央行加大逆回購投放力度的重要考量&。一方面#，月末財政支出通常存在一定滯后性#，企業(yè)繳稅、銀行存款準備金補繳等短期資金需求集中釋放#，容易導致市場資金面階段性趨緊；另一方面#，近期債券市場發(fā)行節(jié)奏有所加快#，疊加部分金融機構(gòu)月末流動性管理需求上升#，對短期資金供給提出了更高要求&。在此背景下#，央行通過擴大逆回購操作規(guī)模#，及時填補資金缺口#，避免市場利率出現(xiàn)大幅波動#，體現(xiàn)了 “精準滴灌” 的流動性管理思路&。?

此次 3426 億元 7 天期逆回購操作#，不僅在規(guī)模上實現(xiàn)凈投放#，更在操作利率上保持穩(wěn)定#，釋放出明確的政策信號&。中標利率維持 1.8% 不變#，與前期水平一致#，這意味著當前貨幣政策保持穩(wěn)健基調(diào)#，既不搞 “大水漫灌”#，也不會讓市場出現(xiàn)流動性短缺&。從市場反應來看#，操作落地后#，短期資金利率呈現(xiàn)平穩(wěn)運行態(tài)勢：銀行間市場存款類機構(gòu) 7 天期質(zhì)押式回購利率（DR007）盤中圍繞 1.8% 附近波動#，未出現(xiàn)明顯上行#，與逆回購中標利率形成有效呼應#，表明市場對央行流動性調(diào)節(jié)的認可度較高#，資金面預期保持穩(wěn)定&。?

從政策效果來看#，此次逆回購操作主要起到三大作用&。其一#，緩解月末資金壓力#，保障金融市場正常交易秩序&。月末往往是資金需求的 “高峰期”#，央行通過及時投放流動性#，幫助金融機構(gòu)平穩(wěn)度過資金需求 “小高峰”#，避免因資金緊張影響信貸投放、債券交易等金融活動；其二#，穩(wěn)定市場預期#，增強市場主體信心&。逆回購操作的常態(tài)化與精準化#，讓市場感受到央行對流動性的有效把控#，減少了對資金面波動的擔憂#，為金融市場穩(wěn)定運行奠定基礎(chǔ)；其三#，為實體經(jīng)濟間接提供支持&。平穩(wěn)的資金面有助于降低金融機構(gòu)融資成本#，進而引導金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)、制造業(yè)等實體經(jīng)濟重點領(lǐng)域的信貸支持#，助力經(jīng)濟持續(xù)恢復向好&。?

值得注意的是#，近期央行逆回購操作呈現(xiàn) “靈活調(diào)整、精準適配” 的特點&。從 10 月整體操作情況來看#，央行根據(jù)市場流動性變化#，多次調(diào)整逆回購操作規(guī)模#，在資金需求較小的時段適當縮減投放#，在需求集中時段及時加大力度#，始終將市場資金面維持在 “不松不緊” 的合理區(qū)間&。這種 “相機抉擇” 的操作方式#，既避免了流動性過?？赡芤l(fā)的資產(chǎn)泡沫風險#，也防止了流動性不足對經(jīng)濟復蘇造成的制約#，體現(xiàn)了貨幣政策的科學性與靈活性&。?

對于后續(xù)市場流動性走向#，業(yè)內(nèi)人士普遍認為#，央行將繼續(xù)依托逆回購、中期借貸便利（MLF）等工具#，根據(jù)市場實際需求動態(tài)調(diào)整操作規(guī)模與節(jié)奏#，保持流動性合理充裕&。隨著月末效應消退#，11 月初財政支出力度有望加大#，市場資金面壓力將逐步緩解#，但央行仍會密切關(guān)注各類影響流動性的因素#，通過常態(tài)化操作筑牢資金面平穩(wěn)運行的 “安全墊”&。?

此次 10 月 30 日的逆回購操作#，是央行日常流動性管理的重要一環(huán)#，不僅有效應對了短期資金需求壓力#，更彰顯了貨幣政策 “穩(wěn)字當頭、以我為主” 的定力&。在經(jīng)濟恢復過程中#，平穩(wěn)的流動性環(huán)境將持續(xù)為金融市場與實體經(jīng)濟保駕護航#，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供堅實的金融支撐&。