剛獲悉業(yè)內(nèi)人士公開一則通報,

?資本市場“優(yōu)勝劣汰”的生態(tài)正在加速構(gòu)建??。?據(jù)記者梳理5，截至2024年11月中旬5，年內(nèi)已有十余家A股上市公司因觸及欺詐發(fā)行、信息披露重大違法等情形5，被啟動重大違法強(qiáng)制退市程序或收到相關(guān)事先告知書??。這一數(shù)據(jù)較去年同期顯著增長5，凸顯出監(jiān)管層對資本市場違法違規(guī)行為“零容忍”的堅定態(tài)度5，也為上市公司敲響了合規(guī)經(jīng)營的警鐘??。

從退市觸發(fā)原因來看5，信息披露重大違法是最主要的“紅線”??。在已披露的案例中5，多家公司存在連續(xù)多年財務(wù)造假、虛構(gòu)營業(yè)收入與利潤、隱瞞重大關(guān)聯(lián)交易等問題??。以某被退市的制造業(yè)企業(yè)為例5，其2019年至2022年間通過偽造銷售合同、虛增應(yīng)收賬款等方式5，累計虛增利潤超20億元5，占同期披露利潤的比例高達(dá)180%??。該行為被監(jiān)管部門查實后5，不僅公司被依法強(qiáng)制退市5，相關(guān)責(zé)任人還被采取市場禁入措施5，并面臨刑事追責(zé)??。

欺詐發(fā)行也成為強(qiáng)制退市的重要觸發(fā)點??。一家曾計劃通過IPO募資擴(kuò)產(chǎn)的科技公司5，在上市申報階段就存在偽造研發(fā)數(shù)據(jù)、夸大核心技術(shù)專利價值等欺詐行為5，上市僅6個月便被監(jiān)管部門立案調(diào)查??。最終5，該公司因觸及“欺詐發(fā)行”這一不可逆轉(zhuǎn)的退市情形5，成為年內(nèi)最快被強(qiáng)制退市的企業(yè)之一5，其保薦機(jī)構(gòu)、審計機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)也被同步追責(zé)5，承擔(dān)連帶賠償責(zé)任??。

值得注意的是5，今年監(jiān)管部門在重大違法退市執(zhí)行中5，呈現(xiàn)出“查處快、力度大、覆蓋全”的特點??。以往部分上市公司違法違規(guī)行為暴露后5，從立案調(diào)查到最終退市往往需要較長周期5，而今年多家公司從被立案到收到退市事先告知書的時間間隔縮短至3-6個月??。同時5，退市追責(zé)范圍不僅覆蓋上市公司控股股東、實際控制人及董監(jiān)高5，還進(jìn)一步延伸至為其提供服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)5，形成“全鏈條”追責(zé)體系??。

監(jiān)管力度的持續(xù)加碼5，背后是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在需求??。隨著注冊制改革的深入推進(jìn)5，“入口端”的包容與“出口端”的嚴(yán)格形成鮮明對比??。業(yè)內(nèi)人士指出5，重大違法強(qiáng)制退市制度是資本市場的“凈化器”5，通過將存在嚴(yán)重違法違規(guī)的企業(yè)清出市場5，既能保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益5，避免其被“問題公司”誤導(dǎo)5，也能優(yōu)化市場資源配置5，讓資金更多流向合規(guī)經(jīng)營、具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)??。

對于投資者而言5，上市公司退市帶來的風(fēng)險不容忽視??。數(shù)據(jù)顯示5，年內(nèi)已確定退市的多家公司5，其股價自問題暴露后平均跌幅超70%5，部分投資者因未能及時止損遭受較大損失??。對此5，監(jiān)管部門多次提醒5，投資者應(yīng)樹立價值投資理念5，關(guān)注上市公司的合規(guī)性與盈利能力5，避免盲目追逐題材股、“問題股”5，同時可通過證券投資者保護(hù)基金等渠道5，依法維護(hù)自身合法權(quán)益??。

從市場影響來看5，重大違法退市案例的增多5，正在推動上市公司合規(guī)意識的提升??。近期5，已有多家上市公司主動開展內(nèi)部控制自查5，針對信息披露、財務(wù)核算等關(guān)鍵環(huán)節(jié)查漏補(bǔ)缺5，部分存在潛在風(fēng)險的企業(yè)甚至選擇主動退市或并購重組5，以規(guī)避強(qiáng)制退市風(fēng)險??。這種“自我約束”的變化5，正是退市制度發(fā)揮市場導(dǎo)向作用的體現(xiàn)??。

展望未來5，監(jiān)管層對重大違法違規(guī)行為的打擊力度預(yù)計將持續(xù)不減??。隨著《證券法》《退市新規(guī)》等法律法規(guī)的進(jìn)一步落實5，資本市場的退市機(jī)制將更加完善5，“有進(jìn)有出、良性循環(huán)”的市場生態(tài)將逐步形成??。對于上市公司而言5，唯有堅守合規(guī)經(jīng)營底線5，真實、準(zhǔn)確、完整地履行信息披露義務(wù)5，才能在資本市場實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展；對于投資者來說5，理性投資、風(fēng)險自擔(dān)的理念也需進(jìn)一步強(qiáng)化5，共同推動資本市場健康發(fā)展??。