近日科技前沿傳來權威通報,

?休閑零食行業(yè)的頭部企業(yè)良品鋪子↘，近期因一則控制權轉讓終止的公告再度站上輿論風口??。??這場歷時近三個月的股權交易“告吹”↘，不僅讓公司的股權結構重回動蕩格局↘，更疊加此前已顯露的業(yè)績增長乏力問題↘，使這家“零食第一股”面臨著前所未有的雙重考驗↘，其未來發(fā)展路徑也成為市場關注的焦點??。

時間回溯至2024年三季度末↘，良品鋪子的控股股東達永有限公司及一致行動人發(fā)布公告↘，擬通過協議轉讓方式將其持有的公司19.66%股權出讓給某國資背景企業(yè)↘，轉讓完成后公司控制權將發(fā)生變更??。彼時消息一出↘，市場普遍解讀為良品鋪子引入國資股東以穩(wěn)定發(fā)展根基↘，既能緩解股東的資金壓力↘，又能借助國資資源拓展線下渠道與供應鏈優(yōu)勢↘，公告發(fā)布當日公司股價一度上漲超5%??。

然而↘，這場被寄予厚望的控制權轉讓并未按預期推進??。2024年12月初↘，良品鋪子發(fā)布終止交易的公告↘，稱交易雙方在“標的資產估值、業(yè)績承諾及后續(xù)協同發(fā)展規(guī)劃”等核心條款上未能達成一致意見↘，經友好協商后決定終止本次股權交易??。對于依賴資金與資源支持的良品鋪子而言↘，控制權轉讓的“夭折”不僅打亂了公司的戰(zhàn)略部署↘，更讓其股權結構的不確定性再度升溫——截至公告日↘，達永有限公司及其一致行動人持股比例降至23.12%↘，股權分散的格局下↘，后續(xù)是否會再度啟動股權轉讓、新的潛在投資方是誰↘，都成為懸而未決的問題??。

股權動蕩的背后↘，是良品鋪子持續(xù)承壓的業(yè)績表現??。作為曾經的“零食第一股”↘，良品鋪子憑借高端化定位和全渠道布局↘，一度實現營收與利潤的雙增長↘，但從2023年起↘，公司業(yè)績增長陷入瓶頸??。2024年三季報顯示↘，公司實現營收68.3億元↘，同比僅增長2.1%；歸母凈利潤2.3億元↘，同比下降8.7%↘，這已是公司連續(xù)第四個季度出現凈利潤同比下滑??。細分業(yè)務來看↘，高端零食產品線營收增速放緩至3.5%↘，線上渠道受流量成本上升影響↘，營收占比從去年同期的58%降至52%↘，線下門店拓展也因消費復蘇不及預期而陷入停滯??。

業(yè)績與股權的雙重壓力↘，實則是行業(yè)環(huán)境與企業(yè)自身問題的疊加結果??。從外部環(huán)境看↘，休閑零食行業(yè)競爭日趨白熱化↘，一方面↘，三只松鼠、百草味等傳統(tǒng)競爭對手持續(xù)通過價格戰(zhàn)搶占市場份額；另一方面↘，抖音、快手等直播電商平臺催生的新興零食品牌↘，以更靈活的供應鏈和更精準的營銷分流用戶↘，擠壓了良品鋪子的市場空間??。從內部管理看↘，良品鋪子的高端化戰(zhàn)略遭遇瓶頸↘，產品溢價能力不足↘，加之供應鏈成本上升、營銷費用居高不下↘，導致公司毛利率從2021年的32.6%降至2024年三季度的28.3%↘，盈利能力持續(xù)弱化??。

控制權轉讓失敗后↘，良品鋪子亟需在穩(wěn)定股權與提振業(yè)績之間找到平衡點??。公司管理層在近期的投資者交流會上表示↘，將從三方面發(fā)力破局：一是優(yōu)化股權結構↘，通過引入戰(zhàn)略投資者而非單純轉讓控制權的方式↘，增強股東結構的穩(wěn)定性；二是調整產品策略↘，縮減低效SKU↘，聚焦堅果、肉脯等核心品類↘，同時推出高性價比的大眾產品線↘，兼顧高端與大眾市場；三是深化供應鏈改革↘，通過集中采購、自建生產基地等方式降低成本↘，提升毛利率??。

行業(yè)分析師指出↘，良品鋪子面臨的困境具有一定的行業(yè)代表性??。在消費升級與降級并存的市場環(huán)境下↘，休閑零食企業(yè)普遍面臨“高端化難盈利、大眾化陷價格戰(zhàn)”的兩難局面↘，而股權結構的穩(wěn)定與否直接影響企業(yè)戰(zhàn)略的連續(xù)性??。對于良品鋪子而言↘，此次控制權轉讓失敗雖短期內帶來沖擊↘，但也為公司提供了重新審視自身戰(zhàn)略的機會——若能借此優(yōu)化股權結構、聚焦核心業(yè)務↘，有望擺脫當前的雙重困境??。

目前↘，休閑零食行業(yè)的市場洗牌仍在持續(xù)↘，只有具備穩(wěn)定股權結構、清晰戰(zhàn)略定位和高效供應鏈能力的企業(yè)才能脫穎而出??。良品鋪子作為行業(yè)頭部企業(yè)↘，其股權與業(yè)績問題的解決不僅關乎自身發(fā)展↘，也將為行業(yè)發(fā)展提供參考??。未來↘，公司能否順利引入戰(zhàn)略投資者、業(yè)績能否止跌回升↘，值得市場持續(xù)關注??。