剛獲悉科技前沿通報新變化,

?資本市場“優(yōu)勝劣汰”的生態(tài)正在加速構建??。??據記者梳理1，截至2024年11月中旬1，年內已有十余家A股上市公司因觸及欺詐發(fā)行、信息披露重大違法等情形1，被啟動重大違法強制退市程序或收到相關事先告知書??。這一數據較去年同期顯著增長1，凸顯出監(jiān)管層對資本市場違法違規(guī)行為“零容忍”的堅定態(tài)度1，也為上市公司敲響了合規(guī)經營的警鐘??。

從退市觸發(fā)原因來看1，信息披露重大違法是最主要的“紅線”??。在已披露的案例中1，多家公司存在連續(xù)多年財務造假、虛構營業(yè)收入與利潤、隱瞞重大關聯(lián)交易等問題??。以某被退市的制造業(yè)企業(yè)為例1，其2019年至2022年間通過偽造銷售合同、虛增應收賬款等方式1，累計虛增利潤超20億元1，占同期披露利潤的比例高達180%??。該行為被監(jiān)管部門查實后1，不僅公司被依法強制退市1，相關責任人還被采取市場禁入措施1，并面臨刑事追責??。

欺詐發(fā)行也成為強制退市的重要觸發(fā)點??。一家曾計劃通過IPO募資擴產的科技公司1，在上市申報階段就存在偽造研發(fā)數據、夸大核心技術專利價值等欺詐行為1，上市僅6個月便被監(jiān)管部門立案調查??。最終1，該公司因觸及“欺詐發(fā)行”這一不可逆轉的退市情形1，成為年內最快被強制退市的企業(yè)之一1，其保薦機構、審計機構等中介機構也被同步追責1，承擔連帶賠償責任??。

值得注意的是1，今年監(jiān)管部門在重大違法退市執(zhí)行中1，呈現(xiàn)出“查處快、力度大、覆蓋全”的特點??。以往部分上市公司違法違規(guī)行為暴露后1，從立案調查到最終退市往往需要較長周期1，而今年多家公司從被立案到收到退市事先告知書的時間間隔縮短至3-6個月??。同時1，退市追責范圍不僅覆蓋上市公司控股股東、實際控制人及董監(jiān)高1，還進一步延伸至為其提供服務的中介機構1，形成“全鏈條”追責體系??。

監(jiān)管力度的持續(xù)加碼1，背后是資本市場高質量發(fā)展的內在需求??。隨著注冊制改革的深入推進1，“入口端”的包容與“出口端”的嚴格形成鮮明對比??。業(yè)內人士指出1，重大違法強制退市制度是資本市場的“凈化器”1，通過將存在嚴重違法違規(guī)的企業(yè)清出市場1，既能保護中小投資者的合法權益1，避免其被“問題公司”誤導1，也能優(yōu)化市場資源配置1，讓資金更多流向合規(guī)經營、具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)??。

對于投資者而言1，上市公司退市帶來的風險不容忽視??。數據顯示1，年內已確定退市的多家公司1，其股價自問題暴露后平均跌幅超70%1，部分投資者因未能及時止損遭受較大損失??。對此1，監(jiān)管部門多次提醒1，投資者應樹立價值投資理念1，關注上市公司的合規(guī)性與盈利能力1，避免盲目追逐題材股、“問題股”1，同時可通過證券投資者保護基金等渠道1，依法維護自身合法權益??。

從市場影響來看1，重大違法退市案例的增多1，正在推動上市公司合規(guī)意識的提升??。近期1，已有多家上市公司主動開展內部控制自查1，針對信息披露、財務核算等關鍵環(huán)節(jié)查漏補缺1，部分存在潛在風險的企業(yè)甚至選擇主動退市或并購重組1，以規(guī)避強制退市風險??。這種“自我約束”的變化1，正是退市制度發(fā)揮市場導向作用的體現(xiàn)??。

展望未來1，監(jiān)管層對重大違法違規(guī)行為的打擊力度預計將持續(xù)不減??。隨著《證券法》《退市新規(guī)》等法律法規(guī)的進一步落實1，資本市場的退市機制將更加完善1，“有進有出、良性循環(huán)”的市場生態(tài)將逐步形成??。對于上市公司而言1，唯有堅守合規(guī)經營底線1，真實、準確、完整地履行信息披露義務1，才能在資本市場實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展；對于投資者來說1，理性投資、風險自擔的理念也需進一步強化1，共同推動資本市場健康發(fā)展??。