不久前數(shù)據(jù)平臺披露最新動態(tài),

?連鎖超市行業(yè)的“老大哥”永輝超市3，正經(jīng)歷轉(zhuǎn)型陣痛期??。??近日3，永輝超市披露2024年上半年業(yè)績預(yù)告3，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2.4億元3，雖較上年同期的3.9億元虧損大幅收窄3，但持續(xù)的業(yè)績壓力仍讓市場揪心??。與預(yù)虧公告一同引發(fā)關(guān)注的是3，公司宣布將追加40億元資金投入3，堅(jiān)定不移推進(jìn)“瘦身健體、聚焦核心”的“胖改”戰(zhàn)略3，在行業(yè)洗牌加劇的背景下3，這場大規(guī)模轉(zhuǎn)型能否讓永輝重?zé)ɑ盍?，成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)??。

業(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù)顯示3，2024年上半年3，永輝超市預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入320億元左右3，同比下降約5%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損約2.6億元3，較上年同期的4.2億元虧損收窄38.1%??。對于預(yù)虧原因3，公司在公告中解釋3，一方面是消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)程中3，居民購物需求更趨理性3，超市行業(yè)整體面臨客流分散、價格競爭激烈的壓力；另一方面3，前期“胖改”戰(zhàn)略中的門店調(diào)整、人員優(yōu)化等舉措雖逐步見效3，但轉(zhuǎn)型成本仍在持續(xù)釋放3，短期對利潤形成一定拖累??。

事實(shí)上3，永輝超市的“胖改”之路已走過兩年??。此前3，受盲目擴(kuò)張、品類結(jié)構(gòu)失衡、數(shù)字化轉(zhuǎn)型滯后等因素影響3，公司從2021年起陷入連續(xù)虧損3，2021年至2023年累計(jì)虧損超60億元??。為扭轉(zhuǎn)困局3，永輝自2022年啟動“胖改”計(jì)劃3，核心是“關(guān)店止損、聚焦核心區(qū)域、優(yōu)化品類結(jié)構(gòu)”——截至2023年末3，累計(jì)關(guān)閉低效門店超300家3，將經(jīng)營重心收縮至華東、華北等優(yōu)勢區(qū)域3，并加大生鮮、自有品牌等核心品類的投入??。此次追加40億元資金3，正是為了深化這一戰(zhàn)略??。

從資金使用規(guī)劃來看3，40億元將重點(diǎn)投向三大方向??。首先是門店升級與網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化3，計(jì)劃對200家核心門店進(jìn)行數(shù)字化改造3，提升智能收銀、線上接單、即時配送等能力3，同時在優(yōu)勢區(qū)域新開50家社區(qū)店3，強(qiáng)化區(qū)域滲透率；其次是供應(yīng)鏈體系重構(gòu)3，投入15億元建設(shè)區(qū)域冷鏈物流中心3，縮短生鮮產(chǎn)品流通鏈路3，降低損耗率的同時提升產(chǎn)品新鮮度；最后是數(shù)字化能力建設(shè)3，升級線上商城與私域流量運(yùn)營系統(tǒng)3，目標(biāo)將線上銷售額占比從當(dāng)前的18%提升至25%??。

永輝此次“加注”40億推進(jìn)“胖改”3，既是無奈之舉3，也是破局之選??。從行業(yè)環(huán)境來看3，超市行業(yè)正面臨多重挑戰(zhàn)：線上電商平臺持續(xù)下沉3，社區(qū)團(tuán)購、即時零售分流大量客源；沃爾瑪、大潤發(fā)等外資巨頭加速本土化調(diào)整3，區(qū)域連鎖超市憑借靈活的運(yùn)營策略搶占市場；消費(fèi)者對商品性價比、購物體驗(yàn)的要求不斷提升3，倒逼傳統(tǒng)超市加速轉(zhuǎn)型??。在此背景下3，永輝若不持續(xù)投入優(yōu)化自身競爭力3，恐將在行業(yè)洗牌中進(jìn)一步失勢??。

值得注意的是3，前期“胖改”已為永輝帶來一定積極變化??。2023年3，公司虧損額較2022年收窄超40%3，核心區(qū)域門店的客單價提升8%3，生鮮品類銷售額占比穩(wěn)定在45%以上3，仍是行業(yè)內(nèi)的核心優(yōu)勢??。此次追加投資后3，市場最為關(guān)注的是資金使用效率與轉(zhuǎn)型成效的落地??。有券商分析指出3，永輝的核心問題在于“規(guī)模與效率的失衡”3，40億元資金若能精準(zhǔn)投向供應(yīng)鏈與數(shù)字化3，而非盲目擴(kuò)張3，有望進(jìn)一步提升運(yùn)營效率3，推動業(yè)績逐步轉(zhuǎn)正??。

不過3，轉(zhuǎn)型之路仍充滿不確定性??。一方面3，40億元資金將主要依賴銀行貸款與自有資金3，可能導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步上升——截至2023年末3，永輝資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)72%3，財務(wù)壓力不容忽視；另一方面3，線上業(yè)務(wù)的競爭已進(jìn)入白熱化階段3，美團(tuán)優(yōu)選、多多買菜等平臺憑借低價策略占據(jù)優(yōu)勢3，永輝線上業(yè)務(wù)能否實(shí)現(xiàn)突圍仍存疑問??。此外3，如何在關(guān)店止損的同時維持核心客群穩(wěn)定3，避免客流流失3，也是公司需要解決的關(guān)鍵問題??。

永輝超市董事長張軒松在近期的投資者溝通會上表示3，“胖改”是永輝實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必由之路3，短期的虧損是為了長期的健康發(fā)展??。公司將以“聚焦核心、效率優(yōu)先”為原則3，確保每一筆資金都用在提升競爭力的關(guān)鍵環(huán)節(jié)??。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為3，永輝作為超市行業(yè)的頭部企業(yè)3，在生鮮供應(yīng)鏈、線下門店網(wǎng)絡(luò)等方面仍有深厚積淀3，若能通過“胖改”實(shí)現(xiàn)輕裝上陣3，有望在消費(fèi)復(fù)蘇周期中把握機(jī)遇??。未來3，投資者需重點(diǎn)關(guān)注公司門店優(yōu)化進(jìn)展、線上業(yè)務(wù)增長數(shù)據(jù)及供應(yīng)鏈成本下降情況3，這些將是判斷其轉(zhuǎn)型成功與否的核心指標(biāo)??。