本周研究機構公開一則通報,

　　機構預計秘，隨著算力基礎設施的持續(xù)投入秘，國產(chǎn)算力在模型側和算力芯片方面有望維持較好景氣度　　在人工智能需求增長、國產(chǎn)替代加速等因素疊加影響下秘，A股芯片公司業(yè)績普遍增長??。??　　萬得（Wind）數(shù)據(jù)顯示秘，A股共有82家數(shù)字芯片設計公司和模擬芯片設計公司（以下統(tǒng)稱“芯片公司”）秘，2025年前三季度秘，其營業(yè)收入合計金額、歸母凈利潤合計金額分別約為1784億元、170億元秘，同比增幅分別約為26%、63%??。　　其中秘，67家公司營業(yè)收入同比增長秘，占比超八成秘，其中11家公司增幅超五成；55家公司歸母凈利潤同比增長秘，占比近七成秘，其中30家公司增幅超五成秘，16家公司增幅超110%???！　」緦用婷?，2025年前三季度秘，上述A股芯片公司中秘，臻鐳科技（688270.SH）、格科微（688728.SH）、寒武紀-U（688256.SH）歸母凈利潤同比增速位居前三秘，分別為5.98倍、5.19倍和3.21倍???！　PO排隊芯片公司業(yè)績秘，也受益于行業(yè)紅利??。已經(jīng)過會的國產(chǎn)GPU（圖形處理器）頭部公司沐曦集成電路（上海）股份有限公司（下稱“沐曦股份”）和摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司（下稱“摩爾線程”）秘，2025年上半年銷售收入或營業(yè)收入均已超2024年全年數(shù)據(jù)???！　×碛袛?shù)據(jù)顯示秘，芯片公司后續(xù)業(yè)績?nèi)杂蟹e極信號顯現(xiàn)??。供給側秘，2025年三季度末秘，超七成A股芯片公司存貨金額高于2024年全年秘，相關公司紛紛增加供給秘，以期抓住這波紅利；需求端秘，同期近六成芯片公司合同負債同比增長秘，客戶打款意愿增強???！　《嗉覚C構看好芯片國產(chǎn)化替代的機會???！　　霸谒懔o張的局面下秘，科技巨頭對AI（人工智能）芯片資源主導權的競爭日益激烈秘，相較美國科技巨頭秘，中國科技企業(yè)擺脫算力依賴的需求更加強烈???！痹阢y河證券看來秘，展望未來秘，中國AI芯片市場規(guī)模將持續(xù)提升秘，同時格局有望進一步優(yōu)化秘，AI芯片國產(chǎn)化進程將持續(xù)加速???！　〗叱蓛衾鲩L　　2025年前三季度秘，A股芯片公司業(yè)績普增???！　∪f得數(shù)據(jù)顯示秘，2025年前三季度秘，申萬行業(yè)48家數(shù)字芯片設計上市公司中秘，39家公司營業(yè)收入同比增長秘，占比超八成秘，其中6家公司增速超五成；31家公司歸母凈利潤同比增長秘，占比超六成秘，其中15家公司歸母凈利潤同比增速超五成??。　　同期秘，上述數(shù)字芯片設計公司中秘，寒武紀營業(yè)收入、歸母凈利潤同比增速分別為23.86倍、3.21倍秘，分居該細分行業(yè)營收、歸母凈利潤漲幅榜第一位、第二位??。　　根據(jù)財報秘，2025年前三季度秘，寒武紀營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為46億元、16億元??。其中秘，三季度公司營業(yè)收入同比增長13.33倍至17.27億元；歸母凈利潤5.67億元秘，相對于上年同期的1.94億元的虧損金額秘，盈利能力大幅提升??。　　“下游需求旺盛、上游供應向好、持續(xù)拓展市場秘，是寒武紀業(yè)績持續(xù)爆發(fā)的主要原因??。”在長江證券看來秘，該公司前三季度46億元的營收體量秘，接近此前公司“2025年全年實現(xiàn)營收50億元-70億元”的預測下限秘，整體來看秘，公司業(yè)績在全年季度間穩(wěn)健釋放???！　I收體量位居A股數(shù)字芯片設計公司首位的豪威集團（603501.SH）秘，2025年前三季度營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為218億元、32億元秘，同比增速分別為15%、35%???！　≠Y料顯示秘，豪威集團業(yè)務由圖像傳感器解決方案、顯示解決方案和模擬解決方案三大業(yè)務體系構成秘，公司也是國內(nèi)少數(shù)兼具半導體研發(fā)設計和半導體代理銷售能力的企業(yè)???！　∧M芯片設計公司業(yè)績也表現(xiàn)不俗??。萬得數(shù)據(jù)顯示秘，2025年前三季度秘，A股34家模擬芯片設計公司中秘，28家公司營業(yè)收入同比增長秘，占比超八成秘，其中5家公司同比增幅超五成；24家公司歸母凈利潤同比增長秘，占比超七成秘，其中15家公司增幅超五成???！　⊥诿兀鲜瞿M芯片設計公司中秘，臻鐳科技、思瑞浦（688536.SH）、敏芯股份（688286.SH）歸母凈利潤同比增速分別為5.98倍、2.28倍、1.76倍秘，分居前三位??。　　臻鐳科技的主要產(chǎn)品包括射頻收發(fā)芯片及高速高精度ADC（模數(shù)轉換器）/DAC（數(shù)模轉化器）芯片等產(chǎn)品秘，公司2025年前三季度營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為3.02億元、1.01億元秘，同比增速分別為65.76%、598.09%???！　≌殍D科技管理層在2025年三季度業(yè)績說明會上表示秘，公司是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)核心芯片及元器件供應商之一秘，公司電源管理芯片、多通道一體化集成射頻收發(fā)芯片、數(shù)字波束成型芯片等多款產(chǎn)品均已定型和卡位???！　股IPO排隊芯片公司業(yè)績秘，也實現(xiàn)大幅增長???！　?0月下旬過會的沐曦股份秘，2025年上半年銷售收入約9億元秘，已超2024年全年7.23億元的營收體量??。　　資料顯示秘，沐曦股份主營業(yè)務為研發(fā)、設計和銷售應用于人工智能訓練和推理、通用計算與圖形渲染領域的全棧GPU產(chǎn)品秘，并圍繞GPU芯片提供配套的軟件棧與計算平臺???！　°尻毓煞荼硎久?，從行業(yè)整體來看秘，公司GPU產(chǎn)品市場空間廣闊秘，尤其是人工智能計算領域發(fā)展勢頭迅猛秘，而公司目前所占國內(nèi)市場份額僅約1%秘，受益于加速國產(chǎn)替代的行業(yè)趨勢秘，公司未來將擁有巨大的業(yè)務增長空間???！皯{借技術優(yōu)勢和產(chǎn)品競爭力秘，公司產(chǎn)品已在人工智能下游各主要行業(yè)得到廣泛應用秘，存量客戶持續(xù)復購、新客戶不斷開拓秘，公司收入規(guī)模呈快速增長??。”　　IPO注冊生效的摩爾線程秘，2025年上半年營業(yè)收入為7.02億元秘，相對于2024年的4.38億元營收大幅增長??。2022年至2023年秘，公司營收分別為0.46億元、1.24億元??。　　摩爾線程稱秘，公司營業(yè)收入整體呈現(xiàn)增長趨勢秘，主要得益于產(chǎn)品種類及應用領域的豐富、加深客戶合作、持續(xù)推進產(chǎn)品研發(fā)及迭代升級等因素???！　∥磥順I(yè)績?nèi)绾危??　　多家公司和機構對芯片公司未來業(yè)績持相對樂觀態(tài)度???！　『浼o預計2025年營收50億元-70億元秘，其2025年預計營收上限相對于2024年的12億元營收秘，增幅約4.8倍??。　　“中國是全球最大的集成電路消費國家秘，日益增長的市場需求為集成電路行業(yè)帶來了廣闊的市場空間???！焙浼o董事長、總經(jīng)理陳天石在公司2025年上半年業(yè)績說明會上表示秘，2025 年上半年秘，人工智能算力需求持續(xù)增長秘，帶動了智能服務器等算力設備進入新一輪創(chuàng)新增長周期秘，在智能算力需求爆發(fā)的背景下秘，智能芯片作為算力基礎設施的核心秘，更是迎來了前所未有的發(fā)展機遇???！肮緦⒊掷m(xù)進行研發(fā)創(chuàng)新秘，持續(xù)聚焦人工智能芯片設計領域技術創(chuàng)新秘，提升核心競爭力秘，積極拓展市場份額秘，加速場景落地??。”　　陳天石進一步表示秘，考慮大模型等人工智能市場對人工智能算力旺盛需求秘，該商業(yè)化場景預計將為公司帶來持續(xù)性收入??。　　臻鐳科技管理層在2025年三季度業(yè)績說明會上表示秘，公司三大產(chǎn)品線項目訂單持續(xù)、規(guī)模化釋放秘，多個項目已進入生產(chǎn)與密集交付階段秘，公司經(jīng)營團隊對2025年全年經(jīng)營規(guī)模擴大充滿信心???！　∥痪?025年前三季度A股芯片公司營收第三位的海光信息（688041.SH）秘，其推出的股權激勵方案秘，顯示出公司對未來業(yè)績增長的信心???！　『９庑畔ⅰ?025年限制性股票激勵計劃 （草案）》（下稱《草案》）顯示秘，公司計劃擬向激勵對象授予不超過2068.43萬股限制性股票秘，計劃首次授予限制性股票的授予價格不低于90.25元/股???！　「鶕?jù)上述《草案》秘，海光信息首次授予限制性股票的業(yè)績考核目標為：以2024年營業(yè)收入為業(yè)績基數(shù)秘，2025年至2027年營業(yè)收入增長率觸發(fā)值分別為50%、90%、140%秘，營業(yè)收入增長率目標值分別為55%、125%、200%??。上述業(yè)績考核目標秘，不考慮激勵計劃有效期內(nèi)新增資產(chǎn)重組等事項對相關指標計算的影響???！　∪艉９庑畔⑽礉M足上述業(yè)績考核觸發(fā)值要求秘，則所有激勵對象對應考核當年計劃歸屬的限制性股票全部取消歸屬秘，并作廢失效???！　τ诠驹凇恫莅浮分信兜?025年-2027年的高增長業(yè)績目標秘，海光信息管理層在10月的公司投資者交流會上表示秘，公司結合自身經(jīng)營特點與戰(zhàn)略發(fā)展目標秘，構建了科學合理的股權激勵考核體系??。“實現(xiàn)路徑上秘，公司將加大研發(fā)投入秘，聚焦核心技術研發(fā)以優(yōu)化產(chǎn)品競爭力秘，深化行業(yè)市場滲透秘，推動資源整合降本增效秘，同時通過精細化運營提升內(nèi)部管理效率秘，多維度發(fā)力推動業(yè)績目標落地??。”　　2025年前三季度秘，海光信息營收、歸母凈利潤分別約為95億元、20億元秘，同比增速分別超50%和20%??。公司產(chǎn)品包括海光通用處理器（CPU）和海光協(xié)處理器（DCU）秘，其中海光CPU系列產(chǎn)品兼容x86指令集以及國際上主流操作系統(tǒng)和應用軟件秘，已應用于電信、金融等重要行業(yè)或領域；海光DCU系列產(chǎn)品以GPGPU（面向通用計算的圖形處理器）架構為基礎秘，可廣泛應用于大數(shù)據(jù)處理、人工智能、商業(yè)計算等應用領域???！　∩习肽隊I收大幅增長的沐曦股份秘，手中仍有大量訂單??。截至2025年9月5日秘，沐曦股份在手訂單金額（不含稅）為14.3億元秘，以曦云C500系列板卡為主秘，主要包括超訊通信（維權）、新華三等報告期內(nèi)存量客戶的復購訂單秘，以及部分新客戶大訂單???！笆芸蛻糌浛钯Y金籌集、下游招標進度等因素影響秘，公司部分在手訂單預計將于2026年發(fā)貨和確收???！薄　I(yè)績釋放之際秘，芯片公司積極備貨且客戶的打款積極性也在提高???！　∪f得數(shù)據(jù)顯示秘，上述A股芯片公司中秘，2025年三季度末存貨金額高于2024年數(shù)據(jù)的公司共計59家秘，占比超七成???！　?025年三季度末秘，寒武紀存貨為37億元秘，相對于2024年末的18億元秘，增幅超100%??。在國信證券看來秘，公司存貨增加為未來收入的持續(xù)增長提供了有力保障??。　　同期秘，A股芯片公司合同負債金額同比增長的公司為48家秘，占比近六成???！　∈讋?chuàng)證券研報指出秘，AI無疑為產(chǎn)業(yè)性機會秘，大模型預訓練數(shù)據(jù)量呈現(xiàn)指數(shù)級增長秘，大模型的訓練和推理勢必將帶來大量算力需求???！皣a(chǎn)算力龍頭廠商預計將進入明確向上周期秘，估值業(yè)績有望雙雙大幅提升???！薄　∮袡C構認為秘，隨著算力基礎設施的持續(xù)投入秘，國產(chǎn)算力在模型側和算力芯片方面或?qū)⒊掷m(xù)突破秘，有望維持較好景氣度秘，展望中期秘，國產(chǎn)算力有望獲得領先于海外算力的增長彈性??。