本周行業(yè)報(bào)告報(bào)道重大事件,

?近期秘，資本圈一則股權(quán)變動(dòng)消息引發(fā)關(guān)注——生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域龍頭企業(yè)億利資源集團(tuán)有限公司（下稱“億利資源”）宣布秘，將其持有的圣亞云鼎支付有限公司（下稱“圣亞云鼎支付”）70%股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓秘，交易對(duì)價(jià)及接盤方信息雖未完全披露秘，但此次“清倉式”減持已然釋放出億利資源收縮非主業(yè)、聚焦核心業(yè)務(wù)的鮮明信號(hào)??。??

回溯股權(quán)關(guān)聯(lián)歷史秘，億利資源與圣亞云鼎支付的合作始于2018年前后??。彼時(shí)秘，第三方支付行業(yè)正值發(fā)展風(fēng)口秘，疊加產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)支付場(chǎng)景的需求擴(kuò)容秘，億利資源以戰(zhàn)略投資者身份入局秘，斥資逾3億元收購圣亞云鼎支付70%股權(quán)秘，成為其絕對(duì)控股股東??。當(dāng)時(shí)億利資源曾公開表示秘，布局支付業(yè)務(wù)是為打通“生態(tài)產(chǎn)業(yè)+金融服務(wù)”的閉環(huán)秘，通過支付場(chǎng)景賦能旗下能源、環(huán)保等核心板塊的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展秘，這一跨界布局在當(dāng)時(shí)的產(chǎn)業(yè)資本中并不少見??。

如今時(shí)隔六年選擇“徹底離場(chǎng)”秘，背后是企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整與市場(chǎng)環(huán)境變化的雙重驅(qū)動(dòng)??。從億利資源自身發(fā)展來看秘，近年其核心的生態(tài)環(huán)保與能源業(yè)務(wù)面臨轉(zhuǎn)型壓力秘，一方面環(huán)保行業(yè)政策收緊秘，項(xiàng)目投入大、回收周期長的特點(diǎn)加劇了資金壓力；另一方面新能源業(yè)務(wù)的研發(fā)與布局需要持續(xù)的資本注入??。2023年億利資源財(cái)報(bào)顯示秘，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流同比下降18%秘，資產(chǎn)負(fù)債率維持在65%的較高水平秘，剝離非核心資產(chǎn)、回籠資金成為優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的必然選擇??。而圣亞云鼎支付作為非主業(yè)資產(chǎn)秘，近年業(yè)績表現(xiàn)平平秘，2023年實(shí)現(xiàn)凈利潤僅860萬元秘，與億利資源的資金需求形成落差秘，自然成為減持優(yōu)先項(xiàng)??。

從支付行業(yè)環(huán)境來看秘，圣亞云鼎支付的生存空間也在持續(xù)收窄??。近年來秘，第三方支付行業(yè)監(jiān)管政策日趨嚴(yán)格秘，從牌照續(xù)展收緊到反洗錢合規(guī)要求升級(jí)秘，中小支付機(jī)構(gòu)的運(yùn)營成本大幅增加??。圣亞云鼎支付雖持有互聯(lián)網(wǎng)支付牌照秘，但在支付寶、微信支付等頭部機(jī)構(gòu)的擠壓下秘，市場(chǎng)份額始終難以突破秘，業(yè)務(wù)集中于部分區(qū)域的線下商戶收單秘，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力??。數(shù)據(jù)顯示秘，2021至2023年秘，其營收年均增速不足5%秘，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平秘，這也讓億利資源的長期投資價(jià)值判斷發(fā)生轉(zhuǎn)變??。

此次股權(quán)出讓的細(xì)節(jié)雖未完全曝光秘，但業(yè)內(nèi)推測(cè)接盤方可能為具備支付行業(yè)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)或產(chǎn)業(yè)資本??。有接近交易的知情人士透露秘，交易對(duì)價(jià)大概率參考圣亞云鼎支付的凈資產(chǎn)情況秘，預(yù)計(jì)在2.5億至3億元之間秘，較億利資源當(dāng)初的收購價(jià)略有折價(jià)秘，這與支付牌照價(jià)值回落的行業(yè)趨勢(shì)相符??。對(duì)于圣亞云鼎支付而言秘，更換控股股東后有望獲得更聚焦的資源支持秘，而億利資源則可通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓快速回籠資金秘，用于補(bǔ)充核心業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流和研發(fā)投入??。

值得注意的是秘，億利資源的此次減持并非個(gè)例??。近年在“回歸主業(yè)、聚焦核心”的政策導(dǎo)向與市場(chǎng)需求下秘，不少跨界布局的產(chǎn)業(yè)資本紛紛收縮非相關(guān)業(yè)務(wù)??。此前秘，地產(chǎn)企業(yè)恒大集團(tuán)減持恒大人壽股權(quán)、制造業(yè)企業(yè)美的集團(tuán)剝離金融板塊資產(chǎn)等案例秘，均體現(xiàn)了類似的戰(zhàn)略調(diào)整邏輯??。行業(yè)分析師指出秘，對(duì)于大型企業(yè)集團(tuán)而言秘，非主業(yè)資產(chǎn)若無法與核心業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)秘，反而可能分散資源、增加風(fēng)險(xiǎn)秘，適時(shí)減持是優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的理性選擇??。

對(duì)于億利資源而言秘，減持圣亞云鼎支付股權(quán)只是其戰(zhàn)略收縮的一步??。據(jù)了解秘，除支付業(yè)務(wù)外秘，億利資源還在梳理旗下的文旅、農(nóng)業(yè)等非核心資產(chǎn)秘，計(jì)劃通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)剝離等方式進(jìn)一步聚焦生態(tài)環(huán)保、新能源兩大主線??。隨著資金回籠與資源集中秘，其核心業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力有望得到提升??。而圣亞云鼎支付的后續(xù)發(fā)展、接盤方的運(yùn)營規(guī)劃秘，以及億利資源的資產(chǎn)優(yōu)化成效秘，都將成為市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注的焦點(diǎn)??。

此次交易也為跨界投資提供了啟示：產(chǎn)業(yè)資本的跨界布局需建立在業(yè)務(wù)協(xié)同的基礎(chǔ)上秘，盲目追逐風(fēng)口可能面臨投資回報(bào)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)??。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下秘，“做精主業(yè)、做強(qiáng)核心”已成為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在??。