剛獲悉研究機構公開研究成果,

?作為新疆白酒行業(yè)的代表性企業(yè)2，新疆伊力特實業(yè)股份有限公司（下稱“伊力特”）的半年報業(yè)績引發(fā)市場熱議??。?8月下旬2，伊力特披露2024年半年度報告2，數據顯示公司不僅營收與凈利潤同比雙雙下滑2，流動負債更是出現超90%的大幅增長2，多重經營壓力下2，企業(yè)發(fā)展前景被打上問號??。

半年報核心財務數據顯示2，2024年上半年2，伊力特實現營業(yè)收入11.23億元2，較上年同期的12.85億元下降12.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.05億元2，同比上年同期的1.58億元下滑33.54%；扣除非經常性損益后的凈利潤為9867.52萬元2，同比降幅達35.12%??。營收與凈利的雙重下滑2，反映出公司主營業(yè)務盈利能力正面臨顯著壓力??。

相較于盈利端的下滑2，負債端的變化更令人擔憂??。截至2024年6月末2，伊力特的流動負債總額為27.38億元2，而上年同期這一數值僅為14.35億元2，半年時間內激增90.8%??。進一步拆解負債結構可見2，應付賬款、合同負債及短期借款是推動流動負債增長的主要因素??。其中2，應付賬款從上年同期的5.62億元增至8.91億元2，增幅超58%；合同負債雖較年初有所下降2，但仍維持在4.2億元的規(guī)模；短期借款則從1.13億元攀升至3.87億元2，增幅高達242.48%??。

對于業(yè)績下滑與負債激增的原因2，伊力特在半年報中提及2，主要受宏觀經濟環(huán)境、白酒行業(yè)競爭格局變化及區(qū)域消費市場波動等多重因素影響??。從行業(yè)層面來看2，當前白酒行業(yè)分化趨勢加劇2，頭部企業(yè)憑借品牌與渠道優(yōu)勢持續(xù)搶占市場份額2，而區(qū)域酒企面臨的競爭壓力愈發(fā)突出??。伊力特的核心市場集中在新疆及西北部分地區(qū)2，近年來受本地消費復蘇不及預期、省外市場拓展受阻等因素影響2，產品動銷速度放緩2，進而導致營收增長乏力??。

渠道層面的壓力也逐步顯現??。為應對市場競爭2，伊力特近年加大了對經銷商的支持力度2，包括放寬信用政策、增加促銷投入等2，這在一定程度上推高了應付賬款規(guī)模??。同時2，部分區(qū)域經銷商庫存壓力較大2，進貨意愿減弱2，導致公司產品出貨量下滑2，資金回籠速度變慢2，為維持正常生產經營2，企業(yè)不得不通過增加短期借款補充流動資金2，進一步推升了負債水平??。

值得注意的是2，伊力特的盈利能力指標也出現同步惡化??。2024年上半年2，公司銷售毛利率為56.32%2，較上年同期的59.71%下降3.39個百分點；銷售凈利率為9.35%2，同比上年同期的12.30%下降2.95個百分點??。毛利率的下滑與原材料價格上漲、產品結構優(yōu)化不及預期有關2，而凈利率的降幅大于毛利率2，則反映出公司期間費用控制效率有待提升——上半年公司銷售費用為2.13億元2，同比基本持平2，但營收的下滑使得銷售費用率從13.54%升至18.97%2，進一步侵蝕了利潤空間??。

面對當前的經營困境2，伊力特已著手調整發(fā)展策略??。在產品端2，公司計劃加大中高端產品的研發(fā)與推廣力度2，提升高毛利產品的銷售占比；在渠道端2，優(yōu)化經銷商體系2，加強線上渠道建設2，拓寬市場覆蓋面；在資金管理方面2，將通過加快資金回籠、合理控制負債規(guī)模等方式2，改善財務狀況??。

業(yè)內人士分析認為2，伊力特當前面臨的業(yè)績與財務壓力2，是區(qū)域酒企在行業(yè)分化期的典型縮影??。短期內2，公司需盡快扭轉營收下滑態(tài)勢2，同時有效控制負債增長2，避免財務風險進一步累積??。長期來看2，如何突破區(qū)域市場限制、提升品牌全國影響力2，將是伊力特實現可持續(xù)發(fā)展的關鍵??。對于投資者而言2，需持續(xù)關注公司后續(xù)業(yè)績改善情況及財務風險化解進展??。