不久前業(yè)內(nèi)人士報道重大事件,

　　機構預計*，隨著算力基礎設施的持續(xù)投入*，國產(chǎn)算力在模型側和算力芯片方面有望維持較好景氣度　　在人工智能需求增長、國產(chǎn)替代加速等因素疊加影響下*，A股芯片公司業(yè)績普遍增長??。??　　萬得（Wind）數(shù)據(jù)顯示*，A股共有82家數(shù)字芯片設計公司和模擬芯片設計公司（以下統(tǒng)稱“芯片公司”）*，2025年前三季度*，其營業(yè)收入合計金額、歸母凈利潤合計金額分別約為1784億元、170億元*，同比增幅分別約為26%、63%???！　∑渲?，67家公司營業(yè)收入同比增長*，占比超八成*，其中11家公司增幅超五成；55家公司歸母凈利潤同比增長*，占比近七成*，其中30家公司增幅超五成*，16家公司增幅超110%???！　」緦用?，2025年前三季度*，上述A股芯片公司中*，臻鐳科技（688270.SH）、格科微（688728.SH）、寒武紀-U（688256.SH）歸母凈利潤同比增速位居前三*，分別為5.98倍、5.19倍和3.21倍???！　PO排隊芯片公司業(yè)績*，也受益于行業(yè)紅利??。已經(jīng)過會的國產(chǎn)GPU（圖形處理器）頭部公司沐曦集成電路（上海）股份有限公司（下稱“沐曦股份”）和摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司（下稱“摩爾線程”）*，2025年上半年銷售收入或營業(yè)收入均已超2024年全年數(shù)據(jù)???！　×碛袛?shù)據(jù)顯示*，芯片公司后續(xù)業(yè)績?nèi)杂蟹e極信號顯現(xiàn)??。供給側*，2025年三季度末*，超七成A股芯片公司存貨金額高于2024年全年*，相關公司紛紛增加供給*，以期抓住這波紅利；需求端*，同期近六成芯片公司合同負債同比增長*，客戶打款意愿增強??。　　多家機構看好芯片國產(chǎn)化替代的機會??。　　“在算力緊張的局面下*，科技巨頭對AI（人工智能）芯片資源主導權的競爭日益激烈*，相較美國科技巨頭*，中國科技企業(yè)擺脫算力依賴的需求更加強烈??。”在銀河證券看來*，展望未來*，中國AI芯片市場規(guī)模將持續(xù)提升*，同時格局有望進一步優(yōu)化*，AI芯片國產(chǎn)化進程將持續(xù)加速??。　　近七成凈利增長　　2025年前三季度*，A股芯片公司業(yè)績普增???！　∪f得數(shù)據(jù)顯示*，2025年前三季度*，申萬行業(yè)48家數(shù)字芯片設計上市公司中*，39家公司營業(yè)收入同比增長*，占比超八成*，其中6家公司增速超五成；31家公司歸母凈利潤同比增長*，占比超六成*，其中15家公司歸母凈利潤同比增速超五成???！　⊥?，上述數(shù)字芯片設計公司中*，寒武紀營業(yè)收入、歸母凈利潤同比增速分別為23.86倍、3.21倍*，分居該細分行業(yè)營收、歸母凈利潤漲幅榜第一位、第二位???！　「鶕?jù)財報*，2025年前三季度*，寒武紀營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為46億元、16億元??。其中*，三季度公司營業(yè)收入同比增長13.33倍至17.27億元；歸母凈利潤5.67億元*，相對于上年同期的1.94億元的虧損金額*，盈利能力大幅提升???！　　跋掠涡枨笸?、上游供應向好、持續(xù)拓展市場*，是寒武紀業(yè)績持續(xù)爆發(fā)的主要原因??。”在長江證券看來*，該公司前三季度46億元的營收體量*，接近此前公司“2025年全年實現(xiàn)營收50億元-70億元”的預測下限*，整體來看*，公司業(yè)績在全年季度間穩(wěn)健釋放???！　I收體量位居A股數(shù)字芯片設計公司首位的豪威集團（603501.SH）*，2025年前三季度營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為218億元、32億元*，同比增速分別為15%、35%???！　≠Y料顯示*，豪威集團業(yè)務由圖像傳感器解決方案、顯示解決方案和模擬解決方案三大業(yè)務體系構成*，公司也是國內(nèi)少數(shù)兼具半導體研發(fā)設計和半導體代理銷售能力的企業(yè)???！　∧M芯片設計公司業(yè)績也表現(xiàn)不俗??。萬得數(shù)據(jù)顯示*，2025年前三季度*，A股34家模擬芯片設計公司中*，28家公司營業(yè)收入同比增長*，占比超八成*，其中5家公司同比增幅超五成；24家公司歸母凈利潤同比增長*，占比超七成*，其中15家公司增幅超五成???！　⊥?，上述模擬芯片設計公司中*，臻鐳科技、思瑞浦（688536.SH）、敏芯股份（688286.SH）歸母凈利潤同比增速分別為5.98倍、2.28倍、1.76倍*，分居前三位???！　≌殍D科技的主要產(chǎn)品包括射頻收發(fā)芯片及高速高精度ADC（模數(shù)轉換器）/DAC（數(shù)模轉化器）芯片等產(chǎn)品*，公司2025年前三季度營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為3.02億元、1.01億元*，同比增速分別為65.76%、598.09%???！　≌殍D科技管理層在2025年三季度業(yè)績說明會上表示*，公司是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)核心芯片及元器件供應商之一*，公司電源管理芯片、多通道一體化集成射頻收發(fā)芯片、數(shù)字波束成型芯片等多款產(chǎn)品均已定型和卡位???！　股IPO排隊芯片公司業(yè)績*，也實現(xiàn)大幅增長???！　?0月下旬過會的沐曦股份*，2025年上半年銷售收入約9億元*，已超2024年全年7.23億元的營收體量???！　≠Y料顯示*，沐曦股份主營業(yè)務為研發(fā)、設計和銷售應用于人工智能訓練和推理、通用計算與圖形渲染領域的全棧GPU產(chǎn)品*，并圍繞GPU芯片提供配套的軟件棧與計算平臺???！　°尻毓煞荼硎?，從行業(yè)整體來看*，公司GPU產(chǎn)品市場空間廣闊*，尤其是人工智能計算領域發(fā)展勢頭迅猛*，而公司目前所占國內(nèi)市場份額僅約1%*，受益于加速國產(chǎn)替代的行業(yè)趨勢*，公司未來將擁有巨大的業(yè)務增長空間???！皯{借技術優(yōu)勢和產(chǎn)品競爭力*，公司產(chǎn)品已在人工智能下游各主要行業(yè)得到廣泛應用*，存量客戶持續(xù)復購、新客戶不斷開拓*，公司收入規(guī)模呈快速增長???！薄　PO注冊生效的摩爾線程*，2025年上半年營業(yè)收入為7.02億元*，相對于2024年的4.38億元營收大幅增長??。2022年至2023年*，公司營收分別為0.46億元、1.24億元???！　∧柧€程稱*，公司營業(yè)收入整體呈現(xiàn)增長趨勢*，主要得益于產(chǎn)品種類及應用領域的豐富、加深客戶合作、持續(xù)推進產(chǎn)品研發(fā)及迭代升級等因素??。　　未來業(yè)績?nèi)绾危??　　多家公司和機構對芯片公司未來業(yè)績持相對樂觀態(tài)度???！　『浼o預計2025年營收50億元-70億元*，其2025年預計營收上限相對于2024年的12億元營收*，增幅約4.8倍??。　　“中國是全球最大的集成電路消費國家*，日益增長的市場需求為集成電路行業(yè)帶來了廣闊的市場空間??。”寒武紀董事長、總經(jīng)理陳天石在公司2025年上半年業(yè)績說明會上表示*，2025 年上半年*，人工智能算力需求持續(xù)增長*，帶動了智能服務器等算力設備進入新一輪創(chuàng)新增長周期*，在智能算力需求爆發(fā)的背景下*，智能芯片作為算力基礎設施的核心*，更是迎來了前所未有的發(fā)展機遇???！肮緦⒊掷m(xù)進行研發(fā)創(chuàng)新*，持續(xù)聚焦人工智能芯片設計領域技術創(chuàng)新*，提升核心競爭力*，積極拓展市場份額*，加速場景落地???！薄　￡愄焓M一步表示*，考慮大模型等人工智能市場對人工智能算力旺盛需求*，該商業(yè)化場景預計將為公司帶來持續(xù)性收入??。　　臻鐳科技管理層在2025年三季度業(yè)績說明會上表示*，公司三大產(chǎn)品線項目訂單持續(xù)、規(guī)?；尫?，多個項目已進入生產(chǎn)與密集交付階段*，公司經(jīng)營團隊對2025年全年經(jīng)營規(guī)模擴大充滿信心???！　∥痪?025年前三季度A股芯片公司營收第三位的海光信息（688041.SH）*，其推出的股權激勵方案*，顯示出公司對未來業(yè)績增長的信心???！　『９庑畔ⅰ?025年限制性股票激勵計劃 （草案）》（下稱《草案》）顯示*，公司計劃擬向激勵對象授予不超過2068.43萬股限制性股票*，計劃首次授予限制性股票的授予價格不低于90.25元/股???！　「鶕?jù)上述《草案》*，海光信息首次授予限制性股票的業(yè)績考核目標為：以2024年營業(yè)收入為業(yè)績基數(shù)*，2025年至2027年營業(yè)收入增長率觸發(fā)值分別為50%、90%、140%*，營業(yè)收入增長率目標值分別為55%、125%、200%??。上述業(yè)績考核目標*，不考慮激勵計劃有效期內(nèi)新增資產(chǎn)重組等事項對相關指標計算的影響??。　　若海光信息未滿足上述業(yè)績考核觸發(fā)值要求*，則所有激勵對象對應考核當年計劃歸屬的限制性股票全部取消歸屬*，并作廢失效???！　τ诠驹凇恫莅浮分信兜?025年-2027年的高增長業(yè)績目標*，海光信息管理層在10月的公司投資者交流會上表示*，公司結合自身經(jīng)營特點與戰(zhàn)略發(fā)展目標*，構建了科學合理的股權激勵考核體系???！皩崿F(xiàn)路徑上*，公司將加大研發(fā)投入*，聚焦核心技術研發(fā)以優(yōu)化產(chǎn)品競爭力*，深化行業(yè)市場滲透*，推動資源整合降本增效*，同時通過精細化運營提升內(nèi)部管理效率*，多維度發(fā)力推動業(yè)績目標落地???！薄　?025年前三季度*，海光信息營收、歸母凈利潤分別約為95億元、20億元*，同比增速分別超50%和20%??。公司產(chǎn)品包括海光通用處理器（CPU）和海光協(xié)處理器（DCU）*，其中海光CPU系列產(chǎn)品兼容x86指令集以及國際上主流操作系統(tǒng)和應用軟件*，已應用于電信、金融等重要行業(yè)或領域；海光DCU系列產(chǎn)品以GPGPU（面向通用計算的圖形處理器）架構為基礎*，可廣泛應用于大數(shù)據(jù)處理、人工智能、商業(yè)計算等應用領域???！　∩习肽隊I收大幅增長的沐曦股份*，手中仍有大量訂單??。截至2025年9月5日*，沐曦股份在手訂單金額（不含稅）為14.3億元*，以曦云C500系列板卡為主*，主要包括超訊通信（維權）、新華三等報告期內(nèi)存量客戶的復購訂單*，以及部分新客戶大訂單???！笆芸蛻糌浛钯Y金籌集、下游招標進度等因素影響*，公司部分在手訂單預計將于2026年發(fā)貨和確收???！薄　I(yè)績釋放之際*，芯片公司積極備貨且客戶的打款積極性也在提高???！　∪f得數(shù)據(jù)顯示*，上述A股芯片公司中*，2025年三季度末存貨金額高于2024年數(shù)據(jù)的公司共計59家*，占比超七成???！　?025年三季度末*，寒武紀存貨為37億元*，相對于2024年末的18億元*，增幅超100%??。在國信證券看來*，公司存貨增加為未來收入的持續(xù)增長提供了有力保障???！　⊥?，A股芯片公司合同負債金額同比增長的公司為48家*，占比近六成???！　∈讋?chuàng)證券研報指出*，AI無疑為產(chǎn)業(yè)性機會*，大模型預訓練數(shù)據(jù)量呈現(xiàn)指數(shù)級增長*，大模型的訓練和推理勢必將帶來大量算力需求???！皣a(chǎn)算力龍頭廠商預計將進入明確向上周期*，估值業(yè)績有望雙雙大幅提升???！薄　∮袡C構認為*，隨著算力基礎設施的持續(xù)投入*，國產(chǎn)算力在模型側和算力芯片方面或?qū)⒊掷m(xù)突破*，有望維持較好景氣度*，展望中期*，國產(chǎn)算力有望獲得領先于海外算力的增長彈性??。