剛獲悉研究機構披露最新動態(tài),

?曾在共享出行領域占據(jù)重要地位的永安行↘，正陷入業(yè)績持續(xù)虧損的泥潭??。??隨著2024年半年報的披露↘，這家以公共自行車、共享電動車為核心業(yè)務的企業(yè)↘，正式坐實了“近三年半業(yè)績連續(xù)虧損”的局面??。從2021年下半年至2024年上半年↘，永安行凈利潤已連續(xù)七個報告期呈現(xiàn)負值↘，曾經(jīng)的“共享出行龍頭”如何走出虧損困局↘，成為市場關注的焦點??。

業(yè)績數(shù)據(jù)的連續(xù)承壓↘，直觀反映出永安行的經(jīng)營困境??。財報顯示↘，2021年下半年↘，永安行凈利潤首次轉為虧損↘，錄得-0.32億元；2022年全年虧損進一步擴大至1.85億元；2023年雖通過成本管控讓虧損額收窄至1.12億元↘，但仍未實現(xiàn)盈利；2024年上半年↘，公司凈利潤虧損0.48億元↘，雖較上年同期的0.65億元有所收窄↘，但持續(xù)虧損的態(tài)勢未發(fā)生根本性改變??。截至2024年6月末↘，公司歸母所有者權益較2021年初已縮水超30%??。

業(yè)績持續(xù)虧損的背后↘，是共享出行行業(yè)整體遇冷與企業(yè)自身經(jīng)營壓力的雙重疊加??。從行業(yè)層面來看↘，共享出行賽道經(jīng)歷了早期的野蠻生長后↘，已進入存量競爭階段??。一方面↘，公共自行車業(yè)務受城市公共交通網(wǎng)絡完善、共享單車及電動車分流影響↘，用戶使用率持續(xù)下降↘，部分城市甚至開始縮減公共自行車投放規(guī)模；另一方面↘，共享電動車業(yè)務則面臨激烈的市場競爭↘，哈啰、美團等巨頭憑借強大的資金實力和流量優(yōu)勢↘，通過低價策略搶占市場↘，擠壓了永安行的生存空間??。

成本高企與收入增長乏力的“剪刀差”↘，成為永安行虧損的核心癥結??。在成本端↘，公司業(yè)務覆蓋全國超200個城市↘，大量的車輛采購、運維人員薪酬、場地租賃及設備折舊費用↘，構成了剛性支出??。尤其是共享電動車業(yè)務↘，車輛損耗率高、電池更換成本大↘，加之部分城市對共享電動車投放實行總量管控↘，導致車輛利用率難以提升↘，單位運營成本居高不下??。2024年上半年↘，公司營業(yè)成本同比下降8.2%↘，但同期營業(yè)收入降幅達12.5%↘，成本降幅未能覆蓋收入下滑幅度??。

收入端的增長瓶頸則更為突出??。永安行的核心收入來源仍依賴公共自行車運營服務及共享電動車租賃收入↘，這兩項業(yè)務收入占比超70%??。其中↘，公共自行車業(yè)務收入連續(xù)三年下滑↘，2024年上半年同比降幅達15.3%；共享電動車業(yè)務雖在2023年實現(xiàn)小幅增長↘，但2024年上半年受部分城市合規(guī)整頓影響↘，收入同比下降9.8%??。此外↘，公司嘗試拓展的氫能自行車、智慧交通解決方案等新業(yè)務↘，目前仍處于培育期↘，尚未形成規(guī)模化盈利貢獻??。

值得注意的是↘，永安行的現(xiàn)金流狀況也隨業(yè)績虧損逐漸承壓??。2021年至2023年↘，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-0.56億元、-1.23億元、-0.41億元↘，連續(xù)三年為負；2024年上半年雖轉正為0.21億元↘，但主要依賴政府補貼及應付賬款延期支付↘，經(jīng)營性現(xiàn)金流的可持續(xù)性存疑??。截至2024年6月末↘，公司貨幣資金余額為3.2億元↘，較2021年初的8.5億元大幅下降↘，而短期借款達2.8億元↘，流動性壓力逐步顯現(xiàn)??。

為扭轉虧損局面↘，永安行已啟動一系列轉型舉措??。在業(yè)務結構優(yōu)化方面↘，公司逐步縮減公共自行車業(yè)務規(guī)模↘，將資源向共享電動車及智慧交通解決方案傾斜↘，2024年上半年智慧交通業(yè)務收入同比增長18.2%；在成本管控方面↘，通過數(shù)字化系統(tǒng)優(yōu)化運維路線↘，將單車運維成本降低12%↘，同時淘汰老舊車輛↘，減少折舊支出；在政策紅利抓取方面↘，積極參與各地政府的智慧出行項目招標↘，2024年上半年新增政府合作項目12個↘，獲得補貼資金0.35億元??。

業(yè)內人士分析認為↘，永安行的持續(xù)虧損是共享出行行業(yè)轉型期的典型縮影↘，傳統(tǒng)業(yè)務萎縮與新業(yè)務培育緩慢的矛盾短期內難以解決??。未來↘，公司能否實現(xiàn)盈利反彈↘，關鍵取決于三點：一是共享電動車業(yè)務在存量市場的盈利能力提升↘，需通過精細化運營提高車輛周轉率；二是新業(yè)務的產(chǎn)業(yè)化進程↘，智慧交通及氫能出行等領域能否形成穩(wěn)定收入來源；三是現(xiàn)金流的安全管控↘，避免因流動性危機引發(fā)經(jīng)營風險??。

永安行相關負責人在業(yè)績說明會上表示↘，公司已制定“兩年扭虧”計劃↘，將以“聚焦核心城市、優(yōu)化業(yè)務結構、嚴控成本支出”為核心策略↘，力爭在2025年底實現(xiàn)凈利潤轉正??。市場則對這一目標持謹慎態(tài)度↘，有投資者表示↘，“共享出行行業(yè)競爭格局已基本定型↘，永安行若不能在差異化服務或技術創(chuàng)新上取得突破↘，扭虧之路將充滿挑戰(zhàn)???！蹦壳皑K，機構對永安行的評級以“中性”為主↘，后續(xù)業(yè)績改善情況仍需持續(xù)跟蹤??。