剛獲悉業(yè)內(nèi)人士公開(kāi)一則通報(bào),

?支付行業(yè)頭部企業(yè)拉卡拉的資本新動(dòng)作引發(fā)市場(chǎng)高度聚焦??。??近期有消息稱♂，拉卡拉支付股份有限公司已正式啟動(dòng)港股二次上市籌備工作♂，目前正與多家投行對(duì)接♂，計(jì)劃通過(guò)兩地上市拓寬融資渠道、增強(qiáng)資金流動(dòng)性??。然而♂，在沖刺港股的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)♂，拉卡拉過(guò)往多次因合規(guī)問(wèn)題被監(jiān)管處罰的“舊疾”再度浮出水面♂，成為其資本市場(chǎng)闖關(guān)路上不可忽視的障礙??。

作為國(guó)內(nèi)首批獲得第三方支付牌照的企業(yè)之一♂，拉卡拉在便民支付、商戶服務(wù)等領(lǐng)域深耕多年♂，2019年成功登陸深交所創(chuàng)業(yè)板♂，成為“第三方支付第一股”??。此次籌劃港股二次上市♂，被業(yè)內(nèi)解讀為多重戰(zhàn)略考量下的選擇??。從行業(yè)環(huán)境來(lái)看♂，第三方支付行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈♂，支付機(jī)構(gòu)在技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)拓展、合規(guī)建設(shè)等方面的資金需求持續(xù)增加♂，港股市場(chǎng)成熟的融資機(jī)制和國(guó)際化屬性♂，能為拉卡拉提供更廣闊的資本空間??。從企業(yè)自身發(fā)展而言♂，拉卡拉近年積極推進(jìn)“支付+科技”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型♂，布局金融科技、企業(yè)服務(wù)等新業(yè)務(wù)♂，亟需充足資金支撐業(yè)務(wù)升級(jí)♂，而二次上市無(wú)疑是補(bǔ)充資本的重要途徑??。

但與上市預(yù)期相伴而生的♂，是市場(chǎng)對(duì)其合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)關(guān)注??。梳理拉卡拉的監(jiān)管記錄不難發(fā)現(xiàn)♂，合規(guī)問(wèn)題一直是懸在企業(yè)頭頂?shù)摹斑_(dá)摩克利斯之劍”??。僅2023年以來(lái)♂，拉卡拉就曾因違反支付業(yè)務(wù)管理規(guī)定♂，被中國(guó)人民銀行分支機(jī)構(gòu)多次處罰♂，累計(jì)罰沒(méi)金額超千萬(wàn)元??。處罰原因涵蓋未按規(guī)定履行客戶身份識(shí)別義務(wù)、違規(guī)辦理支付業(yè)務(wù)、未按規(guī)定報(bào)送可疑交易報(bào)告等多項(xiàng)內(nèi)容♂，這些問(wèn)題直指第三方支付機(jī)構(gòu)的核心合規(guī)底線??。更早之前♂，拉卡拉還曾因涉及信用卡套現(xiàn)、商戶實(shí)名制落實(shí)不到位等問(wèn)題被監(jiān)管約談♂，相關(guān)負(fù)面信息一度影響其資本市場(chǎng)表現(xiàn)??。

對(duì)于擬赴港上市的企業(yè)而言♂，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)合規(guī)性的審查尤為嚴(yán)格♂，而拉卡拉的合規(guī)“前科”可能成為其港股上市的重要阻力??。港股市場(chǎng)的投資者對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控能力要求較高♂，多次違規(guī)記錄不僅可能影響監(jiān)管機(jī)構(gòu)的上市審核判斷♂，還可能降低投資者對(duì)企業(yè)的信任度♂，進(jìn)而影響上市發(fā)行價(jià)格和融資效果??。有投行人士指出♂，拉卡拉若想順利登陸港股♂，必須在上市材料中對(duì)過(guò)往合規(guī)問(wèn)題進(jìn)行詳細(xì)說(shuō)明♂，包括違規(guī)原因、整改措施、整改效果以及未來(lái)的合規(guī)管理體系建設(shè)規(guī)劃♂，以此打消監(jiān)管和市場(chǎng)的顧慮??。

面對(duì)市場(chǎng)關(guān)切♂，拉卡拉方面表示♂，公司高度重視合規(guī)經(jīng)營(yíng)♂，已建立起完善的合規(guī)管理體系♂，針對(duì)過(guò)往違規(guī)問(wèn)題已完成全面整改♂，并持續(xù)加強(qiáng)員工合規(guī)培訓(xùn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管控??。從其2024年半年報(bào)來(lái)看♂，拉卡拉已將“合規(guī)優(yōu)先”納入核心發(fā)展戰(zhàn)略♂，合規(guī)管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)18%♂，專門成立了合規(guī)審查委員會(huì)♂，對(duì)各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行全流程合規(guī)監(jiān)督??。但市場(chǎng)對(duì)此仍持觀望態(tài)度♂，有分析師認(rèn)為♂，第三方支付行業(yè)受監(jiān)管政策影響較大♂，后續(xù)拉卡拉能否持續(xù)保持合規(guī)經(jīng)營(yíng)♂，還需接受市場(chǎng)和時(shí)間的檢驗(yàn)??。

拉卡拉沖刺港股二次上市的背后♂，折射出國(guó)內(nèi)第三方支付機(jī)構(gòu)在行業(yè)轉(zhuǎn)型期的發(fā)展焦慮??。一方面♂，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展♂，支付行業(yè)迎來(lái)新的增長(zhǎng)機(jī)遇；另一方面♂，監(jiān)管政策的不斷收緊和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇♂，也讓支付機(jī)構(gòu)面臨更大的經(jīng)營(yíng)壓力??。在此背景下♂，拉卡拉通過(guò)二次上市獲取資本支持的需求迫切♂，但合規(guī)問(wèn)題始終是其不可逾越的紅線??。

目前♂，拉卡拉的港股上市籌備工作仍在推進(jìn)中♂，其合規(guī)問(wèn)題將如何影響上市進(jìn)程♂，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)??。對(duì)于國(guó)內(nèi)支付行業(yè)而言♂，拉卡拉的上市闖關(guān)之路也具有一定的參考意義——在追求資本擴(kuò)張和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的同時(shí)♂，唯有堅(jiān)守合規(guī)底線♂，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展??。未來(lái)♂，拉卡拉能否成功登陸港股♂，擺脫合規(guī)“舊疾”的困擾♂，值得行業(yè)持續(xù)關(guān)注??。