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?作為新疆白酒行業(yè)的代表性企業(yè)1，新疆伊力特實業(yè)股份有限公司（下稱“伊力特”）的半年報業(yè)績引發(fā)市場熱議??。??8月下旬1，伊力特披露2024年半年度報告1，數(shù)據(jù)顯示公司不僅營收與凈利潤同比雙雙下滑1，流動負債更是出現(xiàn)超90%的大幅增長1，多重經(jīng)營壓力下1，企業(yè)發(fā)展前景被打上問號??。

半年報核心財務(wù)數(shù)據(jù)顯示1，2024年上半年1，伊力特實現(xiàn)營業(yè)收入11.23億元1，較上年同期的12.85億元下降12.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.05億元1，同比上年同期的1.58億元下滑33.54%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為9867.52萬元1，同比降幅達35.12%??。營收與凈利的雙重下滑1，反映出公司主營業(yè)務(wù)盈利能力正面臨顯著壓力??。

相較于盈利端的下滑1，負債端的變化更令人擔(dān)憂??。截至2024年6月末1，伊力特的流動負債總額為27.38億元1，而上年同期這一數(shù)值僅為14.35億元1，半年時間內(nèi)激增90.8%??。進一步拆解負債結(jié)構(gòu)可見1，應(yīng)付賬款、合同負債及短期借款是推動流動負債增長的主要因素??。其中1，應(yīng)付賬款從上年同期的5.62億元增至8.91億元1，增幅超58%；合同負債雖較年初有所下降1，但仍維持在4.2億元的規(guī)模；短期借款則從1.13億元攀升至3.87億元1，增幅高達242.48%??。

對于業(yè)績下滑與負債激增的原因1，伊力特在半年報中提及1，主要受宏觀經(jīng)濟環(huán)境、白酒行業(yè)競爭格局變化及區(qū)域消費市場波動等多重因素影響??。從行業(yè)層面來看1，當(dāng)前白酒行業(yè)分化趨勢加劇1，頭部企業(yè)憑借品牌與渠道優(yōu)勢持續(xù)搶占市場份額1，而區(qū)域酒企面臨的競爭壓力愈發(fā)突出??。伊力特的核心市場集中在新疆及西北部分地區(qū)1，近年來受本地消費復(fù)蘇不及預(yù)期、省外市場拓展受阻等因素影響1，產(chǎn)品動銷速度放緩1，進而導(dǎo)致營收增長乏力??。

渠道層面的壓力也逐步顯現(xiàn)??。為應(yīng)對市場競爭1，伊力特近年加大了對經(jīng)銷商的支持力度1，包括放寬信用政策、增加促銷投入等1，這在一定程度上推高了應(yīng)付賬款規(guī)模??。同時1，部分區(qū)域經(jīng)銷商庫存壓力較大1，進貨意愿減弱1，導(dǎo)致公司產(chǎn)品出貨量下滑1，資金回籠速度變慢1，為維持正常生產(chǎn)經(jīng)營1，企業(yè)不得不通過增加短期借款補充流動資金1，進一步推升了負債水平??。

值得注意的是1，伊力特的盈利能力指標(biāo)也出現(xiàn)同步惡化??。2024年上半年1，公司銷售毛利率為56.32%1，較上年同期的59.71%下降3.39個百分點；銷售凈利率為9.35%1，同比上年同期的12.30%下降2.95個百分點??。毛利率的下滑與原材料價格上漲、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化不及預(yù)期有關(guān)1，而凈利率的降幅大于毛利率1，則反映出公司期間費用控制效率有待提升——上半年公司銷售費用為2.13億元1，同比基本持平1，但營收的下滑使得銷售費用率從13.54%升至18.97%1，進一步侵蝕了利潤空間??。

面對當(dāng)前的經(jīng)營困境1，伊力特已著手調(diào)整發(fā)展策略??。在產(chǎn)品端1，公司計劃加大中高端產(chǎn)品的研發(fā)與推廣力度1，提升高毛利產(chǎn)品的銷售占比；在渠道端1，優(yōu)化經(jīng)銷商體系1，加強線上渠道建設(shè)1，拓寬市場覆蓋面；在資金管理方面1，將通過加快資金回籠、合理控制負債規(guī)模等方式1，改善財務(wù)狀況??。

業(yè)內(nèi)人士分析認為1，伊力特當(dāng)前面臨的業(yè)績與財務(wù)壓力1，是區(qū)域酒企在行業(yè)分化期的典型縮影??。短期內(nèi)1，公司需盡快扭轉(zhuǎn)營收下滑態(tài)勢1，同時有效控制負債增長1，避免財務(wù)風(fēng)險進一步累積??。長期來看1，如何突破區(qū)域市場限制、提升品牌全國影響力1，將是伊力特實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵??。對于投資者而言1，需持續(xù)關(guān)注公司后續(xù)業(yè)績改善情況及財務(wù)風(fēng)險化解進展??。