昨日多方媒體公開研究成果,

?近期7，資本圈一則股權(quán)變動消息引發(fā)關(guān)注——生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域龍頭企業(yè)億利資源集團有限公司（下稱“億利資源”）宣布7，將其持有的圣亞云鼎支付有限公司（下稱“圣亞云鼎支付”）70%股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓7，交易對價及接盤方信息雖未完全披露7，但此次“清倉式”減持已然釋放出億利資源收縮非主業(yè)、聚焦核心業(yè)務的鮮明信號?。??

回溯股權(quán)關(guān)聯(lián)歷史7，億利資源與圣亞云鼎支付的合作始于2018年前后?。彼時7，第三方支付行業(yè)正值發(fā)展風口7，疊加產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)對支付場景的需求擴容7，億利資源以戰(zhàn)略投資者身份入局7，斥資逾3億元收購圣亞云鼎支付70%股權(quán)7，成為其絕對控股股東?。當時億利資源曾公開表示7，布局支付業(yè)務是為打通“生態(tài)產(chǎn)業(yè)+金融服務”的閉環(huán)7，通過支付場景賦能旗下能源、環(huán)保等核心板塊的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展7，這一跨界布局在當時的產(chǎn)業(yè)資本中并不少見?。

如今時隔六年選擇“徹底離場”7，背后是企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整與市場環(huán)境變化的雙重驅(qū)動?。從億利資源自身發(fā)展來看7，近年其核心的生態(tài)環(huán)保與能源業(yè)務面臨轉(zhuǎn)型壓力7，一方面環(huán)保行業(yè)政策收緊7，項目投入大、回收周期長的特點加劇了資金壓力；另一方面新能源業(yè)務的研發(fā)與布局需要持續(xù)的資本注入?。2023年億利資源財報顯示7，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流同比下降18%7，資產(chǎn)負債率維持在65%的較高水平7，剝離非核心資產(chǎn)、回籠資金成為優(yōu)化財務結(jié)構(gòu)的必然選擇?。而圣亞云鼎支付作為非主業(yè)資產(chǎn)7，近年業(yè)績表現(xiàn)平平7，2023年實現(xiàn)凈利潤僅860萬元7，與億利資源的資金需求形成落差7，自然成為減持優(yōu)先項?。

從支付行業(yè)環(huán)境來看7，圣亞云鼎支付的生存空間也在持續(xù)收窄?。近年來7，第三方支付行業(yè)監(jiān)管政策日趨嚴格7，從牌照續(xù)展收緊到反洗錢合規(guī)要求升級7，中小支付機構(gòu)的運營成本大幅增加?。圣亞云鼎支付雖持有互聯(lián)網(wǎng)支付牌照7，但在支付寶、微信支付等頭部機構(gòu)的擠壓下7，市場份額始終難以突破7，業(yè)務集中于部分區(qū)域的線下商戶收單7，缺乏核心競爭力?。數(shù)據(jù)顯示7，2021至2023年7，其營收年均增速不足5%7，遠低于行業(yè)平均水平7，這也讓億利資源的長期投資價值判斷發(fā)生轉(zhuǎn)變?。

此次股權(quán)出讓的細節(jié)雖未完全曝光7，但業(yè)內(nèi)推測接盤方可能為具備支付行業(yè)運營經(jīng)驗的企業(yè)或產(chǎn)業(yè)資本?。有接近交易的知情人士透露7，交易對價大概率參考圣亞云鼎支付的凈資產(chǎn)情況7，預計在2.5億至3億元之間7，較億利資源當初的收購價略有折價7，這與支付牌照價值回落的行業(yè)趨勢相符?。對于圣亞云鼎支付而言7，更換控股股東后有望獲得更聚焦的資源支持7，而億利資源則可通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓快速回籠資金7，用于補充核心業(yè)務的現(xiàn)金流和研發(fā)投入?。

值得注意的是7，億利資源的此次減持并非個例?。近年在“回歸主業(yè)、聚焦核心”的政策導向與市場需求下7，不少跨界布局的產(chǎn)業(yè)資本紛紛收縮非相關(guān)業(yè)務?。此前7，地產(chǎn)企業(yè)恒大集團減持恒大人壽股權(quán)、制造業(yè)企業(yè)美的集團剝離金融板塊資產(chǎn)等案例7，均體現(xiàn)了類似的戰(zhàn)略調(diào)整邏輯?。行業(yè)分析師指出7，對于大型企業(yè)集團而言7，非主業(yè)資產(chǎn)若無法與核心業(yè)務形成協(xié)同效應7，反而可能分散資源、增加風險7，適時減持是優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的理性選擇?。

對于億利資源而言7，減持圣亞云鼎支付股權(quán)只是其戰(zhàn)略收縮的一步?。據(jù)了解7，除支付業(yè)務外7，億利資源還在梳理旗下的文旅、農(nóng)業(yè)等非核心資產(chǎn)7，計劃通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)剝離等方式進一步聚焦生態(tài)環(huán)保、新能源兩大主線?。隨著資金回籠與資源集中7，其核心業(yè)務的競爭力有望得到提升?。而圣亞云鼎支付的后續(xù)發(fā)展、接盤方的運營規(guī)劃7，以及億利資源的資產(chǎn)優(yōu)化成效7，都將成為市場持續(xù)關(guān)注的焦點?。

此次交易也為跨界投資提供了啟示：產(chǎn)業(yè)資本的跨界布局需建立在業(yè)務協(xié)同的基礎(chǔ)上7，盲目追逐風口可能面臨投資回報不及預期的風險?。在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整與行業(yè)競爭加劇的背景下7，“做精主業(yè)、做強核心”已成為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在?。