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?曾在共享出行領(lǐng)域占據(jù)重要地位的永安行??，正陷入業(yè)績(jī)持續(xù)虧損的泥潭??。??隨著2024年半年報(bào)的披露??，這家以公共自行車、共享電動(dòng)車為核心業(yè)務(wù)的企業(yè)??，正式坐實(shí)了“近三年半業(yè)績(jī)連續(xù)虧損”的局面??。從2021年下半年至2024年上半年??，永安行凈利潤(rùn)已連續(xù)七個(gè)報(bào)告期呈現(xiàn)負(fù)值??，曾經(jīng)的“共享出行龍頭”如何走出虧損困局??，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)??。

業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的連續(xù)承壓??，直觀反映出永安行的經(jīng)營(yíng)困境??。財(cái)報(bào)顯示??，2021年下半年??，永安行凈利潤(rùn)首次轉(zhuǎn)為虧損??，錄得-0.32億元；2022年全年虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至1.85億元；2023年雖通過(guò)成本管控讓虧損額收窄至1.12億元??，但仍未實(shí)現(xiàn)盈利；2024年上半年??，公司凈利潤(rùn)虧損0.48億元??，雖較上年同期的0.65億元有所收窄??，但持續(xù)虧損的態(tài)勢(shì)未發(fā)生根本性改變??。截至2024年6月末??，公司歸母所有者權(quán)益較2021年初已縮水超30%??。

業(yè)績(jī)持續(xù)虧損的背后??，是共享出行行業(yè)整體遇冷與企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)壓力的雙重疊加??。從行業(yè)層面來(lái)看??，共享出行賽道經(jīng)歷了早期的野蠻生長(zhǎng)后??，已進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段??。一方面??，公共自行車業(yè)務(wù)受城市公共交通網(wǎng)絡(luò)完善、共享單車及電動(dòng)車分流影響??，用戶使用率持續(xù)下降??，部分城市甚至開始縮減公共自行車投放規(guī)模；另一方面??，共享電動(dòng)車業(yè)務(wù)則面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)??，哈啰、美團(tuán)等巨頭憑借強(qiáng)大的資金實(shí)力和流量?jī)?yōu)勢(shì)??，通過(guò)低價(jià)策略搶占市場(chǎng)??，擠壓了永安行的生存空間??。

成本高企與收入增長(zhǎng)乏力的“剪刀差”??，成為永安行虧損的核心癥結(jié)??。在成本端??，公司業(yè)務(wù)覆蓋全國(guó)超200個(gè)城市??，大量的車輛采購(gòu)、運(yùn)維人員薪酬、場(chǎng)地租賃及設(shè)備折舊費(fèi)用??，構(gòu)成了剛性支出??。尤其是共享電動(dòng)車業(yè)務(wù)??，車輛損耗率高、電池更換成本大??，加之部分城市對(duì)共享電動(dòng)車投放實(shí)行總量管控??，導(dǎo)致車輛利用率難以提升??，單位運(yùn)營(yíng)成本居高不下??。2024年上半年??，公司營(yíng)業(yè)成本同比下降8.2%??，但同期營(yíng)業(yè)收入降幅達(dá)12.5%??，成本降幅未能覆蓋收入下滑幅度??。

收入端的增長(zhǎng)瓶頸則更為突出??。永安行的核心收入來(lái)源仍依賴公共自行車運(yùn)營(yíng)服務(wù)及共享電動(dòng)車租賃收入??，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)收入占比超70%??。其中??，公共自行車業(yè)務(wù)收入連續(xù)三年下滑??，2024年上半年同比降幅達(dá)15.3%；共享電動(dòng)車業(yè)務(wù)雖在2023年實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)??，但2024年上半年受部分城市合規(guī)整頓影響??，收入同比下降9.8%??。此外??，公司嘗試拓展的氫能自行車、智慧交通解決方案等新業(yè)務(wù)??，目前仍處于培育期??，尚未形成規(guī)?；暙I(xiàn)??。

值得注意的是??，永安行的現(xiàn)金流狀況也隨業(yè)績(jī)虧損逐漸承壓??。2021年至2023年??，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-0.56億元、-1.23億元、-0.41億元??，連續(xù)三年為負(fù)；2024年上半年雖轉(zhuǎn)正為0.21億元??，但主要依賴政府補(bǔ)貼及應(yīng)付賬款延期支付??，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的可持續(xù)性存疑??。截至2024年6月末??，公司貨幣資金余額為3.2億元??，較2021年初的8.5億元大幅下降??，而短期借款達(dá)2.8億元??，流動(dòng)性壓力逐步顯現(xiàn)??。

為扭轉(zhuǎn)虧損局面??，永安行已啟動(dòng)一系列轉(zhuǎn)型舉措??。在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面??，公司逐步縮減公共自行車業(yè)務(wù)規(guī)模??，將資源向共享電動(dòng)車及智慧交通解決方案傾斜??，2024年上半年智慧交通業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)18.2%；在成本管控方面??，通過(guò)數(shù)字化系統(tǒng)優(yōu)化運(yùn)維路線??，將單車運(yùn)維成本降低12%??，同時(shí)淘汰老舊車輛??，減少折舊支出；在政策紅利抓取方面??，積極參與各地政府的智慧出行項(xiàng)目招標(biāo)??，2024年上半年新增政府合作項(xiàng)目12個(gè)??，獲得補(bǔ)貼資金0.35億元??。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為??，永安行的持續(xù)虧損是共享出行行業(yè)轉(zhuǎn)型期的典型縮影??，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)萎縮與新業(yè)務(wù)培育緩慢的矛盾短期內(nèi)難以解決??。未來(lái)??，公司能否實(shí)現(xiàn)盈利反彈??，關(guān)鍵取決于三點(diǎn)：一是共享電動(dòng)車業(yè)務(wù)在存量市場(chǎng)的盈利能力提升??，需通過(guò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)提高車輛周轉(zhuǎn)率；二是新業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程??，智慧交通及氫能出行等領(lǐng)域能否形成穩(wěn)定收入來(lái)源；三是現(xiàn)金流的安全管控??，避免因流動(dòng)性危機(jī)引發(fā)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)??。

永安行相關(guān)負(fù)責(zé)人在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示??，公司已制定“兩年扭虧”計(jì)劃??，將以“聚焦核心城市、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、嚴(yán)控成本支出”為核心策略??，力爭(zhēng)在2025年底實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正??。市場(chǎng)則對(duì)這一目標(biāo)持謹(jǐn)慎態(tài)度??，有投資者表示??，“共享出行行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局已基本定型??，永安行若不能在差異化服務(wù)或技術(shù)創(chuàng)新上取得突破??，扭虧之路將充滿挑戰(zhàn)???！蹦壳??，機(jī)構(gòu)對(duì)永安行的評(píng)級(jí)以“中性”為主??，后續(xù)業(yè)績(jī)改善情況仍需持續(xù)跟蹤??。