今日數(shù)據(jù)平臺傳來權威通報,

?作為曾與茅臺并稱“南茅北皇”的白酒企業(yè)??，甘肅皇臺酒業(yè)股份有限公司（以下簡稱“皇臺酒業(yè)”）近期披露的2025年上半年財務報告??，再次讓市場感受到這家老牌酒企的經(jīng)營困境?。??報告顯示??，公司上半年不僅營收同比下滑??，凈虧損規(guī)模進一步擴大??，而僅約三成的產(chǎn)能利用率??，更凸顯出其生產(chǎn)與市場需求的嚴重失衡??，經(jīng)營壓力持續(xù)加劇?。

財務數(shù)據(jù)的頹勢十分明顯?。上半年??，皇臺酒業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入1.2億元??，較上年同期的1.5億元減少20%；歸屬于上市公司股東的凈虧損達8600萬元??，同比上年同期的5200萬元虧損額擴大65.38%??，虧損幅度遠超營收下滑幅度??，盈利能力持續(xù)惡化?。從單季度表現(xiàn)來看??，二季度公司營收5800萬元??，同比下滑22.6%??，凈虧損4500萬元??，同比擴大73.08%??，業(yè)績下滑趨勢未得到有效遏制?。

產(chǎn)能利用率過低成為制約皇臺酒業(yè)發(fā)展的核心瓶頸之一?。公開資料顯示??，皇臺酒業(yè)目前擁有白酒產(chǎn)能約1.5萬噸/年??，是西北地區(qū)頗具規(guī)模的白酒生產(chǎn)企業(yè)?。但上半年公司實際白酒產(chǎn)量僅為4600噸??，產(chǎn)能利用率僅30.67%??，意味著超六成的生產(chǎn)設備處于閑置狀態(tài)?。產(chǎn)能閑置不僅導致固定成本分攤壓力陡增??，上半年公司固定資產(chǎn)折舊費用達1200萬元??，同比增加15%??，進一步擠壓了利潤空間；同時也反映出其產(chǎn)品市場認可度不足、銷售渠道不暢的深層問題?。

產(chǎn)品結構單一且市場競爭力弱??，是皇臺酒業(yè)營收下滑的關鍵原因?。目前公司核心產(chǎn)品仍以中低端白酒為主??，單價集中在100-300元區(qū)間??，而該區(qū)間市場競爭尤為激烈?。在甘肅省內??，金徽酒、濱河九糧液等本地企業(yè)憑借更強的渠道滲透力和品牌影響力持續(xù)搶占市場份額；省外市場拓展又屢屢碰壁??，上半年省外營收僅占總營收的12%??，同比下滑28%?。與此同時??，皇臺酒業(yè)近年推出的高端產(chǎn)品系列市場反響平平??，上半年高端產(chǎn)品收入占比不足5%??，未能形成新的增長支撐?。

渠道建設滯后與營銷乏力進一步加劇了經(jīng)營困境??；逝_酒業(yè)的銷售仍高度依賴傳統(tǒng)經(jīng)銷商模式??，線上渠道收入占比不足8%??，遠低于行業(yè)平均20%的水平?。盡管上半年公司嘗試通過線下促銷、品鑒會等方式拉動銷量??，但投入產(chǎn)出比偏低??，上半年銷售費用達3200萬元??，同比增加20%??，而營收卻反向下滑?。此外??，渠道庫存高企問題突出??，上半年末渠道庫存周轉天數(shù)達92天??，較上年同期增加25天??，經(jīng)銷商進貨意愿持續(xù)低迷?。

從行業(yè)環(huán)境來看??，白酒行業(yè)“馬太效應”持續(xù)強化??，頭部企業(yè)憑借品牌和資金優(yōu)勢加速市場整合??，區(qū)域中小酒企生存空間不斷被壓縮?。上半年??，國內白酒行業(yè)整體營收同比增長5.2%??，但區(qū)域中小酒企營收平均同比下滑12%??，多數(shù)企業(yè)面臨與皇臺酒業(yè)相似的發(fā)展難題?。疊加上半年甘肅及周邊地區(qū)消費復蘇不及預期??，商務宴請、婚宴等核心消費場景需求疲軟??，進一步拖累了皇臺酒業(yè)的銷售業(yè)績?。

面對嚴峻的經(jīng)營形勢??，皇臺酒業(yè)在半年報中提出了系列調整措施?。公司計劃下半年精簡產(chǎn)品SKU??，聚焦2-3款核心中端產(chǎn)品??，加大市場推廣力度；同時優(yōu)化經(jīng)銷商結構??，淘汰低效經(jīng)銷商??，重點扶持區(qū)域核心經(jīng)銷商；在成本控制方面??，通過減產(chǎn)、優(yōu)化生產(chǎn)排班等方式降低固定成本支出??，提高產(chǎn)能利用率?。此外??，公司提及將積極尋求戰(zhàn)略合作機會??，引入外部資源助力企業(yè)轉型?。

行業(yè)分析師認為??，皇臺酒業(yè)當前的困境是產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品競爭力不足與渠道短板疊加的結果??，短期難以快速扭轉?。“對于皇臺酒業(yè)而言??，當務之急是通過精準的市場定位和高效的渠道運營消化庫存、提升產(chǎn)能利用率??，同時重塑品牌形象??！痹摲治鰩煴硎??，若后續(xù)調整措施未能見效??，公司經(jīng)營風險可能進一步加劇?。截至半年報披露當日??，皇臺酒業(yè)股價報6.3元/股??，較年初下跌28.3%??，資本市場對其發(fā)展前景保持謹慎態(tài)度?。